Акции Газпрома с начала мая потеряли 23% — рынок снизился на 15%. Финансовые результаты компании продолжают улучшаться: чистая прибыль по РСБУ за первое полугодие составила 78,4 млрд рублей против убытка годом ранее. Замглавы компании Фамил Садыгов сообщил о росте EBITDA в 2026 году на 6–7%. Прогноз EBITDA на 2026 год — 3,2 трлн рублей, чистая прибыль скорректирована до 1,59 трлн рублей.
Ожидаемый размер дивидендов по итогам 2026 года — 25,16 рубля на акцию.
Почему дивидендов нет
Формально дивидендная политика позволяет выплаты: чистый долг/EBITDA снизился до 1,91x (норматив — ниже 2,5x). Однако акционеры вновь утвердили отказ от выплат за 2025 год.
Причины — геополитика, незавершённая конвертация депозитарных расписок и новый закон о выплатах владельцам расписок.
Почему цель скорректирована
Поддержку оказывают улучшение цен на газ, индексация тарифов и снижение дисконта на риски с 35% до 30%. При этом дивидендная неопределённость и геополитика сохраняются.
Справедливая цена снижена с 258,87 до 251,68 рубля, потенциал — 170%. Вердикт: «покупать».
Больше новостей и разборов — в нашем Telegram-канале.
Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».
