Акции ПАО «ФосАгро» с начала мая снизились на 15% и торгуются на уровне рынка. На динамику бумаг повлияли слабые финансовые результаты первого квартала, падение цен на фосфатные удобрения и пересмотр прогнозов ключевых финансовых показателей. При этом во II квартале цены на удобрения начали активно расти.
Финансовые итоги I квартала
Выручка сократилась на 17,5% г/г, до 131,5 млрд руб. Чистая прибыль снизилась до 0,221 млрд руб. против 47,6 млрд руб. годом ранее. Основная причина — падение цен на фосфатные удобрения в начале года, которое отражало краткосрочный рост предложения. Во II квартале цены начали восстанавливаться.
Прогноз среднегодового прироста EBITDA в 2025–2032 гг. скорректирован до 8% г./г. против 9% г./г. ранее.
Дивидендная политика пересмотрена
Акционеры на ГОСА 30 июня утвердили рекомендацию не выплачивать дивиденды по итогам 2025 г. Решение связано с негативными факторами, влияющими на финансовые показатели со II полугодия 2025 г.
Промежуточные дивиденды за I полугодие выплачены в размере 273 руб. на акцию — 35,3 млрд руб., или 63% свободного денежного потока.
Оценка и прогнозы от АКБФ
Прогноз EBITDA на 2026 г. — 242,9 млрд руб. (ранее 264,3 млрд руб.), чистой прибыли — 135,8 млрд руб. На 2027 г. EBITDA ожидается на уровне 259,5 млрд руб. (ранее 265,4 млрд руб.).
Ожидаемый рост цен экспортной «корзины» компании в 2025–2032 гг. — 14% в среднем (ранее 17%).
Прогноз дивидендов за 2026 г. — около 200 руб. на акцию (рыночный консенсус — 400 руб.).
Справедливая стоимость снижена до 6160 руб./ао против 6814 руб./ао ранее. Потенциал роста — 6%, рекомендация «держать».
#ФосАгро #химическаяпромышленность #акции #дивиденды #акбф #аналитика #imoex #инвестиции #прогноз