На графиках месяцами индекс Мосбиржи прошивает одно дно за другим. Логично предположить, что розничные инвесторы в панике забирают остатки средств и массово уходят с биржи.
Но открываем свежий обзор Банка России по брокерам за II квартал 2026 года и видим поразительную картину. За это время жесткого падения физические лица принесли на счета 1,1 триллиона рублей чистыми (почти вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года).
Кто эти люди и во что они вкладывают, когда всё вокруг падает? Сводка регулятора дает очень отрезвляющие ответы.
Капитуляция мелких игроков
В глаза сразу бросается статистика по размерам счетов. За прошедший квартал количество клиентов в самом массовом сегменте (с портфелями до 1 млн рублей) сократилось. А вот число счетов от 1 млн до 100 млн рублей, напротив, показало уверенный рост (заметнее всего выросла прослойка клиентов от 6 млн до 50 млн руб.).
О чем это говорит? Капитал концентрируется. Мелкие инвесторы, заходившие в надежде на быстрый отскок, капитулируют, не выдержав затяжной просадки. Зато более опытные игроки с внушительными чеками методично заводят новые средства, пользуясь исторической аномалией на рынке долга.
Деньги идут мимо акций
Куда направился этот новый триллион рублей? Точно не на выкуп дна.
По данным ЦБ, влияние переоценки было настолько сильным, что доля российских акций в портфелях физиков рухнула до 20% (это минимальное значение с конца 2021 года). К посту прикрепил статистику от Т-Инвестиций — посмотрите, как сжимается оранжевая доля акций и растут сине-зеленые защитные слои.
Абсолютное большинство новых денег ушло в долг: розничные инвесторы нарастили долю облигаций в портфелях до 37% (предпочитая длинные ОФЗ и надежные среднесрочные корпораты), а еще активнее заливали ликвидность в фонды денежного рынка. Умный капитал избегает инфраструктурных рисков акций и спокойно фиксирует двузначные годовые проценты.
География риска: сохранить или приумножить?
В отчете есть еще один очень интересный вывод — о региональном поведении инвесторов. Оказывается, аппетит к риску на бирже сильно коррелирует с экономикой региона.
В субъектах с высокой экономической активностью преобладает консервативный подход. Клиенты с более крупными чеками фокусируются на защите капитала: они массово паркуют средства в долговые бумаги. Главная цель здесь — ничего не потерять и зафиксировать безопасную высокую доходность.
Там же, где экономическая активность ниже, а средний размер брокерского счета скромнее, картина ровно обратная. Инвесторы массового сегмента предпочитают делать ставку именно на акции. Логика понятна: это классическая попытка быстрее разогнать небольшой депозит. Проблема в том, что в реалиях жесткой ставки ЦБ именно такой агрессивный подход принимает на себя самые тяжелые удары падающего рынка.
А как поменялась стратегия у вас за этот квартал? Пересмотрели структуру портфеля в пользу защитных активов, или упорно продолжаете наращивать долю в акциях? 👇
$IMOEX $MOEX $SBER $VTBR $DOMRF $SU26238RMFS4
