Ормузский пролив перекрыт уже больше месяца, мировые цены на нефть держатся выше $100 за баррель и перспективы мирного урегулирования остаются туманными. Более того, повреждения инфраструктуры не пройдут бесследно, а опустошенные резервы странам рано или поздно придется восполнять, так что высокая цена на нефть с нами останется еще минимум на несколько кварталов.
👆 Нефтегазовые компании являются очевидными бенефициарами происходящего, но проблема в том, что большинство представителей сектора моментально отыграли весь позитив.
📊 Башнефть осталась одной из забытых инвесторами компаний компаний. По итогам кода компания заработала 49 млрд рублей, у привилегированных акций P/E = 3,8 и при распределении 25% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды инвесторы получат доходность около 6,6% к текущим ценам за слабый 2025й год.
📈 В 2026м году ситуация будет лучше и даже по скромным прикидкам прибыль может составить около 110 млрд р, что предполагает прогнозный дивиденд за 2026й год около 155 рублей на акцию или 14,9% к текущей цене акций.
✅ Также, нельзя исключать, что компания в будущем пересмотрит див. политику и начнет платить 50% от чистой прибыли как это делает большинство государственных и квазигосударственных компаний. Формально, финансовое положение это делать позволяет.
❌ Конечно, есть риски. Повреждения инфраструктуры, выкачка денег материнской компанией (Роснефть), укрепление рубля и риск падения цен на нефть дают о себе знать и во многом текущий дисконт обусловлен именно этим. Однако, исторически компания всегда хорошо зарабатывала и делилась прибылью с акционерами, когда ситуация на рынке была благоприятной (по аналогии с 2022, 2023 или даже 2024 годом).
🎯 Держу привилегированные акции Башнефти с целью 1500р. $BANEP #анализ #отчет #идея
