Привет, друзья! После обсуждения прогноза ЦБ хочется поговорить про кредитные рейтинги. Особенно актуально сейчас, когда все скупают корпоративные облигации с доходностью 16%+. Но как понять, что стоит за красивой буквой? Давайте разбираться без воды. 👤 Кто присваивает рейтинги в России? В условиях санкций международные агентства (S&P, Moody's, Fitch) почти не работают с российскими эмитентами. Основные игроки на локальном рынке: 🔹АКРА — Агентство кредитных рейтингов, создано в 2015 году при поддержке государства. Считается самым авторитетным в России. 🔹Эксперт РА — Крупнейшее негосударственное агентство с опытом работы с 1997 года. 🔹НКР — Национальный кредитный рейтинг, специализируется на региональных эмитентах и МСБ. ⚙️ Как присваивается рейтинг? Секреты кухни Рейтинг — это не случайная буква. Это результат глубокого анализа по трем ключевым блокам: 1. Финансовая устойчивость (60% веса) ➖Долговая нагрузка (чистый долг / EBITDA) ➖Покрытие процентов по долгу (EBITDA / проценты) ➖Ликвидность (коэффициент текущей ликвидности) ➖ Рентабельность бизнеса 2. Бизнес-профиль (25% веса) ➖Позиции компании на рынке ➖ Диверсификация клиентов и поставщиков ➖ Качество управления ➖ Отраслевые риски 3. Поддержка государства (15% веса) Для компаний с госучастием (Сбербанк $SBER, Газпром $GAZP) всегда учитывается вероятность господдержки. Это может повысить рейтинг на 1-2 ступени! Методологии агентств различаются, но все они проходят согласование в Банке России. При присвоении рейтинга агентство анализирует финансовую отчётность, проводит встречи с менеджментом компании, строит финансовые модели. 🔄 Когда рейтинги пересматривают? Плановые пересмотры: ➖Раз в год для всех эмитентов ➖Раз в полгода для компаний с рейтингом ниже инвестиционного класса Внеплановые (при триггерах): ➖ Смена ключевых руководителей ➖ Резкие изменения в долговой нагрузке ➖Крупные сделки M&A ➖Изменение отраслевых условий (санкции, новые налоги) ➖ Финансовые нарушения или реструктуризация долга В 2024-2025 годах АКРА чаще всего пересматривала рейтинги компаний из санкционных списков и тех, кто зависит от импортных компонентов. ⏳ Продолжение следует... Во второй части разберем: ➖ Шкалу рейтингов АКРА — где зона комфорта для инвестора? ➖ Подводные камни, о которых молчат все аналитики ➖ Как правильно использовать рейтинги в стратегии инвестирования #Опытным_путем #инвестиции #рейтинги #облигации
