Ссылка на 1 часть обзора
🟢 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш х2,4 (657,1 млн)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные -72,1% (55 млн / -56,1% кв/кв) – представлены внешними займами связанным компаниям по группе
➖ Долгосрочные – 0 млн (без изменений)
3️⃣ Дебиторская задолженность и авансы х2,5 (48 млн):
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует
➖ Резервы – отсутствуют
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
4️⃣ Запасы – отсутствуют
5️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 209% (на конец 1кв2026 – 227% / 2025г – 246%) – значение прекрасное ✅
6️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 53,7% (на конец 1кв2026 – 30,2% / 2025г – 246%) – запас прочности велик ✅
7️⃣ НКР: "«Финбридж» поддерживает ликвидность посредством финансовых вложений в дочерние компании. Кроме того, в качестве доступного ресурса ликвидности рассматривается возможность краткосрочного привлечения средств от связанных сторон." - Финбридж выступает поручителем для ПКО ЮСВ, но рейтинговое агентство очень сдержанное в подробностях и трудно оценить ликвидность ❗️
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 2,213 млрд (+15% с начала года (+9,8% кв/кв) / доля краткосрочного долга 47% (1,042 млрд) против 36,5% (703 млн) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 9,34 (на конец 1кв2026г – 10 / 2025г – 15,7) – заемного капитала очень много, но доля собственного постепенно растет. Значение могло быть значительно лучше, но по итогу 2025г компания выплатила 60 млн дивидендов, при чистой прибыли в 91,2 млн ❗️
3️⃣ Приобретенные права / Чистый долг = 1,16 (на конец 1кв2026г – 1,10 / 2025г – 1,05) – чистый долг сокращается при одновременном росте прав требований. Хорошая динамика ✅
3️⃣ Кредиторская задолженность -12,4% (174,9 млн / -38,3% кв/кв) ✅
4️⃣ НКР: "Высокая оценка финансового профиля компании прежде всего обусловлена низким уровнем долга в структуре фондирования. Планируемое привлечение долгового финансирования в 2026 году носит консервативный характер и не окажет существенного давления на финансовый профиль компании." - оценка долговой нагрузки Финбридж является положительным моментом для ПКО ЮСВ ✅
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 2,96 (на конец 1кв2026 – 3,00 / 2025 – 3,88)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка приходит в норму, но помним о высокой доли заемного капитала в компании ✅
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 1,19 (на конец 1кв2026 – 1,48 / 2025 – 1,26)
➖ Процентная нагрузка продолжает расти и заставляет следить за показателем от квартала к кварталу ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы этой недели: МСФО Новосибирскавтодор за 1п2026г, МСФО АйдиКоллект за 1п2026г, МСФО ДиректЛизинг за 1п2026г, МСФО ПР-Лизинг за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
