📊 Кредитный рейтинг: НКР (23.07.26): подтвердил кредитный рейтинг ООО "Финбридж" на уровне "ВВВ-" (прогноз стабильный)
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 августа 2026г - отсутствуют (ранее в течение 2026г и 2025г не было долгов)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где АО "ПКО ЮСВ" является ответчиком нет
🤔 Заметки:
1️⃣ ООО "ПКО ЮСВ" принадлежит на 100% ООО «ФИНБРИДЖ» и входит в ее группу компаний. Кроме того, материнская компания является поручителем в облигационных займах эмитента.
2️⃣ Неаудированное МСФО ООО "Финбридж" за 1п2026г (данные взяты из презентации для инвесторов):
➖ Чистая прибыль в 1,71 млрд против убытка в 402 млн за 1п2025г
➖ ОДП неизвестен, но по опубликованному МСФО за 2025г он положительный, как и за 2024г (2,095 млрд и 1,963 млрд соответственно)
➖ Кэш за полугодие -43,7% (2,59 млрд)
➖ Заемные средства (займы+облигации) за полугодие +20,2% (12,2 млрд)
➖ Чистый долг / Капитал = 0,33 (за 2025г 0,10)
Из увиденного и вообще доступного для глазу я сам не нашел чего-то страшного. Собственный капитал прирастает очень быстро, его покрытие долга прекрасное, несмотря на рост последнего. Кэш пусть и снизился, но его все еще много. К сожалению нет возможности посчитать коэффициент текущей и абсолютной ликвидности из-за отсутствия разделений на краткосрочный и долгосрочный долг, а так же оборотные и необоротные активы.
🟢 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +63,4% (716,9 млн / +52,6% кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль +63,7% (457,2 млн / +61,7% кв/кв) – валовая маржа 63,8% (годом ранее 63,7%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +73,3% (270,9 млн / +79% кв/кв) – управленческие расходы +51,5% (186,3 млн). Операционная маржа составила 37,8% (годом ранее 35,6%) ✅
4️⃣ Процентные расходы +53,1% (211,7 млн / х2 кв/кв) – темпы роста ниже, чем у операционной прибыли. Разница между показателями снизился с 18 млн до 59,2 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы х25,7 (7,19 млн) и прочие расходы х5,4 (25,8 млн) – показатели не раскрыты и не оказали существенного влияния на итоговую чистую прибыль ✅
6️⃣ EBIT +66,2% (252,3 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 525,8 млн)
7️⃣ EBITDA можно пренебречь из-за малого размера амортизации (+3% – 2,18 млн)
8️⃣ Чистая прибыль х4,1 (61,4 млн / +19,4% кв/кв) – рентабельность составила 8,6% против 3,4% годом ранее ✅
🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -25,1 млн (1п2026г) / -371 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 345,9 млн
➖ Поступления +70,6% (707,85 млн) / платежи -6,7% (732,9 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: +118,4 млн (1п2026г) / +65,8 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 52,6 млн
➖ С депозитов возвращается больше, чем уходит
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +544,5 млн (1п2026г) / +349,6 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 194,9 млн
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств, который был компенсирован инвестиционными операциями и увеличением внешнего долга ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивиденды (за 1п2025г не платили)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2022г: ОДП по итогу года положительный (+29,7 млн);
➖ 2023г: ОДП по итогу года положительный (+9,2 млн);
➖ 2024г: ОДП по итогу года отрицательный (-465,5 млн). В течение 2024г начался бурный рост компании;
➖ 2025г: ОДП по итогу года отрицательный (-517,5 млн). Рост продолжается, но уже не такими быстрыми темпами;
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия отрицательный (-25,1 млн). По итогу 1кв2026г ОДП был положительный (22,3 млн), но за 1кв2025г ОДП тоже был положительный, потому не показательно.
Вывод: при росте поступлений платежи наоборот сократились, но год еще не окончился. Сокращение оттока средств радует, но хочется притока, которого никто не гарантирует.
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы этой недели: МСФО Новосибирскавтодор за 1п2026г, МСФО АйдиКоллект за 1п2026г, МСФО ДиректЛизинг за 1п2026г, МСФО ПР-Лизинг за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
