📊 Кредитный рейтинг: НКР (18.05.26): понизили кредитный рейтинг с "А-" до "ВВВ+" (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 августа 2026г - 300 рублей (эти 300 рублей периодически мелькают, однако в прошлые месяца были крупные налоговые долги) ❗️
📚 Картотека арбитражных дел: у компании большое количество активных дел (только на первой странице их уже 20 штук), где АО по Строительству, Ремонту и Содержанию Автомобильных Дорог и Инженерных Сооружений "Новосибирскавтодор" является ответчиком. Всего хотят взыскать более 686 млн
🤔 Заметки:
1️⃣ 17 августа 2026 г. с целью повышения эффективности управленческих, финансовых и производственных процессов зарегистрированы дочерние компании ООО «НАД Барабинск», ООО «НАД Мошково», ООО «НАД Обь», ООО «НАД Ордынское», ООО «НАД Татарск», ООО «НАД Тогучин», ООО «НАД Чаны», ООО «НАД Черепаново», с уставным капиталом 10 000 рублей с долей владения, принадлежащей АО «Новосибирскавтодор» 100%, Выделение самостоятельных бизнес-единиц внутри Группы позволит оптимизировать сроки реализации проектов за счет сокращения количества внутренних процедур и повышения прозрачности взаимодействия, также обеспечит руководителям дочерних компаний возможность напрямую взаимодействовать с заказчиками и руководителями территориальных подразделений.
🟡 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +3,5% (7,034 млрд) ✅
2️⃣ Валовая прибыль +51,2% (1,511 млрд) – валовая маржа 21,5% (годом ранее 14,7%) ✅
3️⃣ Операционная прибыль +13% (427 млн) – общехозяйственные и административные расходы -11,6% (561 млн). Операционная маржа составила 6,1% (годом ранее 5,6%) ✅
4️⃣ Процентные расходы +41,2% (350 млн) – темпы роста выше, чем у операционной прибыли. Разница между показателями снизилась с 130 млн до 86 млн ❗️
5️⃣ Прочие доходы -34% (118,5 млн) и прочие расходы х3,67 (608 млн) – показатели раскрыты и оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль, сократив ее ❗️
6️⃣ EBIT +12,9% (426,8 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 965,6 млн)
7️⃣ EBITDA -15,9% (598,4 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (-48,6% – 171,6 млн) были взяты из ОДДС (EBITDA LTM 1,561 млрд)
8️⃣ Чистая прибыль -50,6% (90,4 млн) – рентабельность составила 1,3% против 2,7% годом ранее ❗️
🟡 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -861 млн (1п2026г) / -1,744 млрд (1п2025г) / за год показатель вырос на 883 млн
➖ Поступления составили 1,399 млрд (х2,04)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -1,152 млрд (1п2026г) / -1,991 млрд (1п2025г) / за год показатель вырос на 839 млн
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: -110 млн (1п2026г) / +3,995 млрд (1п2025г) / за год показатель снизился на 4,105 млрд
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств, а так же снижение внешнего долга. Необходимые суммы были взяты из имеющегося кэша ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивиденды (за 1п2025г не платили)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2022г: ОДП по итогу года положительный (+1,846 млрд). На инвестиционные операции по итогу года ушло 167 млн;
➖ 2023г: ОДП по итогу года положительный (+190 млн), ОДП за 1п2023г был отрицательным (-404 млн). На инвестиционные операции по итогу года ушло 289 млн;
➖ 2024г: ОДП по итогу года положительный (+2,043 млрд), ОДП за 1п2024г был отрицательным (-3,074 млрд). На инвестиционные операции по итогу года ушло 1,895 млрд;
➖ 2025г: ОДП по итогу года положительный (+2,808 млрд), ОДП за 1п2025г был отрицательным (-2,087 млрд). На инвестиционные операции по итогу года ушло 4,248 млрд;
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия отрицательным (-861 млн).
Вывод: исторически видно, что основной объем средств поступает во 2-ом полугодии и отрицательный ОДП сейчас ни о чем не говорит. Кроме того, рост затрат на инвестиционные операции за 1п2026г приостановился и пошел на спад.
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
