В прошлой части мы разобрали финансовое и операционное состояние Эталона, теперь посмотрим, какие облигации он нам может предложить (для наглядности все основные параметры представлены на таблице)👇
002Р-01 (RU000A105VU7)
- YTM: 23,7%
- Дюрация: 0,25 года
- Купон: 13,7% квартальный
- Особенность: ближайшая оферта 20.02.2026
Самый короткий выпуск с офертой уже в феврале 2026. Фактически это краткосрочная инвестиция с фиксированной доходностью. Дисконт (98%) дает дополнительный доход при погашении. Но купон довольно низкий, в этом же сегменте и с тем же кредитным рейтингом можно найти варианты поинтереснее.
002Р-02 (RU000A109SP5)
- YTM: 26,4%
- Дюрация: 1,55 года
- Купон: КС+3% ежемесячный
Флоатер с самой высокой потенциальной доходностью. Ежемесячные выплаты удобны для регулярного дохода. Риск в том, что при снижении ключевой ставки купон будет уменьшаться. Подходит инвесторам, ожидающим сохранения высоких ставок в ближайшие полтора года.
002Р-03 (RU000A10BAP4)
- YTM: 19%
- Дюрация: 1,17 года
- Купон: 25,5% ежемесячный
Выпуск с высоким фиксированным купоном и ежемесячными выплатами. Торгуется с премией (109,6%), что снижает итоговую доходность. Оптимален для инвесторов, желающих зафиксировать сверхвысокую ставку на весь срок до погашения.
БО-П03 (RU000A103QH9)
- YTM: 23,3%
- Дюрация: 0,44 года
- Купон: 9,1% квартальный
- Особенность: амортизация
Короткая бумага с постепенным погашением номинала. Низкий купон, да и номинал уже почти погашен. Подходит консервативным инвесторам, предпочитающим постепенный возврат вложений, но опять же, можно найти варианты получше.
💬Выводы
Кому подойдет?
✔️Для консерваторов — БО-П03 и 002Р-01: короткие выпуски с офертой и амортизацией минимизируют риски.
✔️Для рискующих — 002Р-02: флоатер с максимальным YTM, но зависимостью от ставки ЦБ.
✔️Для желающих фикса — 002Р-03: купон 25,5% с ежемесячными выплатами.
🤔Итог: Облигации Эталона — инструмент для опытных инвесторов, понимающих риски девелопера с растущей долговой нагрузкой. Важно:
- Отслеживать отчетность Эталона;
- Мониторить динамику долговой нагрузки;
- Диверсифицировать портфель, не вкладывая все в один выпуск.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор? Если было полезно, поддержите канал реакцией, я буду очень Вам благодарен! — 🚀
#облигации #эталон #девелоперы #разбор
