Ульяновская область 34013 ВВВ
• Объем: 6 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 16,0% (YTM 17,23%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Амортизация: да (по 30% – 18, 30 и 36 купоны, 10% – 25 купон);
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
• Дата сбора книги заявок: 19 мая 2026
• Дата предварительного размещения: 21 мая 2026
• Средняя доходность в данной рейтинговой группе (ВВВ) среди субфедеральных бумаг при сопоставимой дюрации ~ 15.2%. При этом доходность сопоставимого по дюрации собственного выпуска Ульяновской области 34009 – 14.6%.
• Со стартовым купоном у облигаций Ульяновской области 34013 присутствует существенная премия порядка 200 базисных пунктов (2%) к средней доходности в рейтинговой группе ВВВ субфедеральных бумаг и порядка 260 б.п. (2.6%) к доходности собственного выпуска Ульяновская область 34009 $RU000A109RR3
📍 Премия к собственному выпуску будет сохраняться до купона 13.7%.
• У бумаги присутствует амортизация: 10% в 25-ый купонный период, по 30% в 18-й и 30-й купонные периоды. Субфедеральные облигации пользуются повышенным спросом и торгуются выше своего формального рейтинга.
Наше мнение:
Считаем, что участие в этом размещении интересно с купоном 14.3% и выше, что транслируется в эффективную доходность 15.3%, при которой будет сохраняться приемлемый апсайд к средней доходности субфедеральных бумаг в рейтинговой группе ВВВ.
Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #инвестор #фондовый_рынок #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
