Ссылка на 1 часть обзора
🔴 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -10,7% (200 млн / +11,1% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные – 0 млн (без изменений)
➖ Долгосрочные – 5 тыс (без изменений) – вклад в уставной капитал ООО "КОНТРОЛ лизинг А"
3️⃣ ЧИЛ +6,6% (20,524 млрд / +2% кв/кв) ✅
4️⃣ Дебиторская задолженность без ЧИЛ +16,3% (19,305 млрд / +4% кв/кв) ❗️:
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует информация
➖ Резервы -0,5% (463 млн / 0% кв/кв)
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
➖ Задолженность лизингополучателей составила +20,8% (4,110 млрд / +16,9%) ❗️
5️⃣ Изъятия (запасы) -0,1% (2,111 млрд / -0,03% кв/кв) – цифра неточная, так как раскрытия содержания запасов отсутствует, придется считать на глазок ❗️
6️⃣ Изъятия / ЧИЛ = 10,3% (в конце 1кв2026г – 10,5% / 2025г – 11%) – проблема с изъятиями не решается ❗️
7️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 91,2% (на конец 1кв2026 – 102% / 2025г – 117%) – значение показателя уже опустилось ниже нормы и продолжает снижаться ❗️
8️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 0,8% (на конец 1кв2026г – 0,8% / 2025г – 1,35%) – запаса прочности нет ❗️
9️⃣ Эксперт РА: "Ухудшение профиля фондирования при ограниченной ликвидной позиции. Коэффициент текущей ликвидности находится на высоком уровне (116% на 01.10.2025), однако прогнозная ликвидность, как и годом ранее – на низком уровне (103%) на фоне сокращения ожидаемых лизинговых поступлений и планируемой уплаты НДС. В качестве источников дополнительной ликвидности Компания располагает невыбранными лимитами по кредитным линиям банков в размере эквивалентном 6% пассивов." ❗️
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 23,550 млрд (-43,1% с начала года (-13,7% кв/кв)/ доля краткосрочного долга 36,7% (8,626 млрд) против 36,7% (11,533 млрд) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 9,68 (на конец 1кв2026г – 11,3 / 2025г – 13,2) – заемного капитала все меньше, однако значение остается высоким ❗️
3️⃣ ЧИЛ / Чистый долг = 0,89 (в конце 1кв2026г – 0,74 / 2025г – 0,62) – показатель хорошеет с каждым кварталом, но остается проблемным ❗️
3️⃣ Кредиторская задолженность х3,14 (15,355 млрд / +53% кв/кв) – растут авансы. В моменте это может быть способ решить проблему с ликвидностью ❗️
4️⃣ Эксперт РА: "Ухудшение профиля фондирования при ограниченной ликвидной позиции. Фондирование Компании осуществляется за счет банковских кредитов (около 74% пассивов на 01.10.2025) и облигационных займов (4%). Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как невысокая: на пять крупнейших кредиторов приходится 58% пассивов, на крупнейшего – 35%. Бизнес Компании, как и прежде, характеризуется низким уровнем покрытия процентных расходов: отношение EBIT / процентные расходы за период с 01.10.2024 по 01.10.2025 составило 1,04х." ❗️
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 3,53 (на конец 1кв2026 – 3,52 / 2025г – 3,53)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 3,12 (на конец 1кв2026 – 3,29 / 2025г – 3,27)
➖ EBITDA LTM = (EBITDA 1п2026г + (EBITDA 2025г - EBITDAR 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка низкая, но показатель не особо важный ❗️
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 1,11 (на конец 1кв2026 – 1,08 / 2025г – 1,009)
➖ ICR (через EBITDA) - 1,45 (на конец 1кв2026 – 1,41 / 2025г – 1,09)
➖ Процентная нагрузка остается высокой, улучшение незначительное ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал ранее: РСБУ ЛК Спектр за 1п2026г, РСБУ ДЕВАР ПЕТРО за 1п2026г, МСФО ВУШ за 1п2026г, РСБУ Автоассистанс за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
