📊 Кредитный рейтинг:
АКРА (01.04.26): понижен кредитный рейтинг от "А-" до "ВВВ+" (прогноз изменен со стабильного на развивающийся, статус под наблюдением снят)
НРА (01.04.26): присвоен кредитный рейтинг "ВВВ+" (прогноз развивающийся)
🗂 Предыдущие обзоры по отчётности МСФО за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 августа 2026г: отсутствуют (ранее в 2026и 2025г тоже отсутствовали)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент есть 4 активных дела, где ООО "ВУШ" является ответчиком:
➖ Администрация города Чебоксары Чувашской Республики - хотят взыскать 16,3 млн - следующее заседание 21.09.26
➖ ООО СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ "СБЕРБАНК СТРАХОВАНИЕ" - хотят взыскать 265 тыс - дата следующего заседания не назначена
➖ ООО "Тулба", г.Набережные Челны - хотят взыскать 20,7 млн - следующее заседание 14.10.26
➖ АДМИНИСТРАЦИЯ ГОРОДСКОГО ОКРУГА "ГОРОД ЙОШКАР-ОЛА" - хотят взыскать 208 тыс - следующее заседание 16.09.26
🤔 Заметки:
1️⃣ Основной приток денежных средств идет за 3-ий квартал, кроме того в Латинской Америке скоро начнется сезон, что поддержит выручку/поступления
🔴 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +3,6% (5,564 млрд): ✅
➖ Доля выручки Латинской Америки увеличилась с 17,3% до 20,3%
2️⃣ Валовая прибыль +82,7% (1,208 млрд) – валовая маржа 21,7% (годом ранее 12,3%) ✅
3️⃣ Операционный убыток -32,5% (410,7 млн) – убыток сократился, но административные и коммерческие расходы +19,4% (1,124 млрд). ❗️
4️⃣ Процентные расходы -0,2% (1,363 млрд) – проценты по крайней мере не растут, но на фоне операционного убытка это все равно очень много ❗️
5️⃣ Прочие доходы +93,3% (17,4 млн) и прочие расходы +51,9% (512 млн) – показатели не раскрыты и оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль, углубив убыток ❗️
6️⃣ EBITDA кикшеринга из отчета +42,9% (1,438 млрд) – отличием от стандартной формулы расчета, тут еще входит убыток от выбытия основных средств (EBITDA LTM 3,992 млрд)
➖ Доля Латинской Америки в EBITDA уменьшилась с 38,9% до 26,1%
7️⃣ Чистый убыток -6,8% (1,765 млрд) ❗️
🟢 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +301,8 млн (1п2026г) / +157,8 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 144,0 млн
➖ Потоки денежных средств от операционной деятельности до уплаты процентов +25,9% (1,626 млрд)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: +218,2 млн (1п2026г) / -2,23 млрд (1п2025г) / за год показатель вырос на 2,448 млрд
➖ Приобретение основных средств сократилось на 78,1% (2255 -> 494 млн), что явно плюс
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +2,785 млрд (1п2026г) / +1,046 млрд (1п2025г) / за год показатель вырос на 1,639 млрд
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый приток средств, при этом внешних долг растет. Все это для погашения 2-ого выпуска на 4 млрд ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивиденды (за 1п2025г не платили)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2022г: ОДП по итогу года положительный (+2,151 млрд);
➖ 2023г: ОДП по итогу года положительный (+2,880 млрд);
➖ 2024г: ОДП по итогу года положительный (+3,844 млрд);
➖ 2025г: ОДП по итогу года положительный (+1,388 млрд);
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия положительный (+301,8 млн).
Вывод: проблемы, что начались в 2025г компания старается решить в 2026г. ОДП за полугодие вырос и основной приток средств еще впереди, в 3-ем квартале. Возможно компании удастся превзойти результат 2025г, но работы еще очень много.
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал ранее: РСБУ ЛК Спектр за 1п2026г, РСБУ ДЕВАР ПЕТРО за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
