📊 Кредитный рейтинг: НКР (03.12.25): повысили кредитный рейтинг с "ВВ" до "ВВ+" (прогноз стабильный) - рейтинг составлен на основе МСФО за 2024г
🗂 Предыдущие обзоры по отчётности РСБУ за 2025г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведения о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 апреля 2026г - 37 тыс (сумма висит с ноября 2025г, но ранее долгов не было) ❗️
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент активных дел, где АО "АВТОАССИСТАНС" является ответчиком нет
🤔 Заметки:
1️⃣ НКР говорит, что компания начала составлять годовые МСФО, но публично отчет не был опубликован
🟡 Финансовые показатели на конец 1п2026г в сравнении с концом 1п2025г:
1️⃣ Выручка +94,8% (1,116 млрд / х2,52 кв/кв) ✅
2️⃣ Валовая прибыль +69,2% (201,7 млн / х2,95 кв/кв) – валовая маржа 18,1% (годом ранее 20,8%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +97,9% (142,9 млн / х3,62 кв/кв) – коммерческие расходы +25,1% (58,8 млн). Операционная маржа составила 12,8% (годом ранее 12,6%) ✅
4️⃣ Процентные расходы 1,9 млн – нельзя сказать, что это реальные проценты по долгам, поскольку проценты по облигациям начисляются ежемесячно, а строка их даже не чувствует ❗️
➖ Проценты по долговым обязательствам из ОДДС х18,3 (32,1 млн / х35,7 кв/кв) – рост связан с размещением облигационного долга под высокий процент, но где он отражен в финансовом отчете не ясно
5️⃣ Прочие доходы х8,1 (22,7 млн) и прочие расходы х11,2 (122,6 млн) – показатели не раскрыты и оказали существенное влияние на итоговую чистую прибыль, сократив ее ❗️
6️⃣ EBIT +16,7% (73,2 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате (из ОДДС) - проценты к получению (EBIT LTM 115,8 млн)
➖ Расчет крайне неточный, поскольку проценты к уплате я взял из ОДДС ❗️
7️⃣ EBITDA +19,3% (91,0 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (+22,4% – 325,3 млн) были взяты из пояснительных таблиц расходов по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 147,2 млн)
➖ Расчет крайне неточный, поскольку проценты к уплате я взял из ОДДС ❗️
8️⃣ Чистая прибыль -19,9% (50,4 млн / +39,2% кв/кв) – рентабельность составила 4,5% против 11% годом ранее ❗️
🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -252,3 млн (1п2026г) / +45,8 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 298,1 млн
➖ Поступления +59,2% (732,1 млн) / Платежи х2,38 (984,5 млн)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -114,2 млн (1п2026г) / -46,9 млн (1п2025г) / за год показатель снизился на 67,3 млн
➖ Компания выдала 89,8 млн в виде займов связанным компаниям, тогда как траты на приобретение внеоборотных активов снизилось (-43,5%)
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +322,3 млн (1п2026г) / +3,0 млн (1п2025г) / за год показатель вырос на 319,3 млн
Компания демонстрирует по итогу 1п2026г чистый отток средств, который был компенсирован набором внешнего долга. При этом часть заемных средств была выведена из компании в виде займов ❗️
4️⃣ За 1п2026г не платили дивиденды (за 1п2025г не платили)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2022г: ОДП по итогу года отрицательный (-94,3 млн);
➖ 2023г: ОДП по итогу года положительный (+168 млн). Стоит сказать, что по итогу 2025г прочие расходы за 2024 из финансовых операций перенесли в платежи от текущих операций. Если открыть РСБУ за 2024г, то цифры совпадут. Поэтому в своих цифрах я везде принял этот принцип;
➖ 2024г: ОДП по итогу года положительный (+57,1 млн);
➖ 2025г: ОДП по итогу года положительный (+181,3 млн);
➖ 1п2026г: ОДП по итогу полугодия положительный (-252,3 млн).
Вывод: последние три года ОДП был положительный, но расходы за 2026г резко растут в связи с расширением. Временно отрицательный ОДП может быть нормой, но стоит внимательно следить за отчетами компании.
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал ранее: РСБУ ЛК Спектр за 1п2026г, РСБУ ДЕВАР ПЕТРО за 1п2026г, МСФО ВУШ за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
