Ссылка на 1 часть обзора
🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -67,5% (21,1 млн / -96,1% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные х2 (20,0 млн / х2 кв/кв) – расшифровки нет
➖ Долгосрочные +41,6% (259,4 млн / +21,4% кв/кв) – выдали займы, но кому не ясно
➖ В пояснительной таблице 20 млн из краткосрочных вложений входят в долгосрочные вложения ❗️
3️⃣ Дебиторская задолженность х4,7 (570,8 млн / х4,3 кв/кв) ❗️:
➖ Просроченная дебиторка (по условиям договора) х4,44 (211,6 млн / х3,9 кв/кв) – основная доля просрочки относится к расчетам с разными дебиторами и кредиторами (177,7 млн / х20,2 кв/кв) ❗️
➖ Резервы х35 (8,87 млн / -0,7% кв/кв) – относятся к расчетам с покупателями и заказчиками
➖ Долгосрочная дебиторка отсутствует (без изменений)
➖ Резкий рост дебиторки, однако основной объем относится к расчетам с разными дебиторами и кредиторами ❗️
4️⃣ Запасы +11,1% (1,0 млн / +10,9% кв/кв)
5️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 193% (на конец 1кв2026 – 191% / 2025г – 55%) – значение в норме, однако разница между 1-ым и 2-ым кварталом является снижение кэша и рост дебиторки на подозрительно схожие цифры ✅
6️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 13% (на конец 1кв2026г – 154% / 2025г – 21%) – запас прочности мал, а скачки связаны с тем, что по итогу 1-ого квартала компания держала в кэше собранные деньги за облигационный долг ❗️
7️⃣ Рецензия от НКР потеряла актуальность ❗️
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 518,6 млн (х26,6 с начала года (-0,09% кв/кв)/ доля краткосрочного долга 0,3% (1,83 млн) против 15,4% (3,01 млн) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 2,61 (на конец 1кв2026г – чистый долг отрицательный / 2025г – чистый долг отрицательный) – заемный капитал резко вырос за счет последнего облигационного долга. По итогу значение говорит о закредитованности на данным ❗️
3️⃣ Кредиторская задолженность -37,2% (186 млн / -35,6% кв/кв)
4️⃣ Рецензия от НКР потеряла актуальность ❗️
5️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 4,30 (на конец 1кв2026 – чистый долг отрицательный / 2025г – чистый долг отрицательный)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 3,38 (на конец 1кв2026 – чистый долг отрицательный / 2025г – чистый долг отрицательный)
➖ EBITDA LTM = (EBITDA 1п2026г + (EBITDA 2025г - EBITDAR 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка высока и отныне следует ее контролировать из отчета в отчет ❗️
6️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 2,28 (на конец 1кв2026 – 38,4 / 2025г – 31)
➖ ICR (через EBITDA) - 2,83 (на конец 1кв2026 – 49 / 2025г – 39)
➖ Процентная нагрузка в норме, однако расчет крайне грубый, поскольку проценты были взяты из ОДДС ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал ранее: РСБУ ЛК Спектр за 1п2026г, РСБУ ДЕВАР ПЕТРО за 1п2026г, МСФО ВУШ за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
