Сегодня - последний день, когда акции зелёного гиганта $SBER торгуются с дивидендами. Завтра утром дивотсечка, и через некоторое время в наши портфели должны освежающим денежным ливнем (не путать с "золотым дождём" последних месяцев) пролиться дивы от Сбера.
А я напомню (вдруг кто не знал), что...
1️⃣...Сбер — крупнейший российский банк с долей государства 50%. На него приходится свыше трети активов всего банковского сектора.
2️⃣Сбер - это ещё и самая крупная по капитализации компания в РФ: 6,28 трлн ₽! На 2-м месте - сильно отстающая от лидера РЖД с капитализацией 3,46 трлн, затем $ROSN с капой 3,18 трлн и лишь потом "малыш" $LKOH (2,89 трлн).
3️⃣Акции Сбера — самые популярные бумаги у частных инвесторов. Я рассказывал, что их доля в «Народном портфеле» Мосбиржи по итогам июня 2026 составила 39%.
✅Зелёная дивидендная фишка
Российские инвесторы нежно любят Сбер за его ежегодные дивы. Согласно див. политике, банк направляет на выплаты 50% чистой прибыли по МСФО. За 2025 год выплаты составят 37,64 ₽.
💸Дивы платятся 1 раз в год. Начиная с 2015 г, Сбер ни разу не уменьшал выплаты по сравнению с предыдущими годами. Кстати, в 2015 г. выплаты за кризисный 2014-й составили символические 45 коп. на акцию (0,62% дивдоходности).
Отказ от выплат был лишь в 2022 году на фоне понятно чего.
📉История дивгэпов Сбера
В последние 7 лет размер гэпа в среднем составлял около 88% от дивдоходности. Участники рынка готовы выкупать гэпы, так как уверены в крупных выплатах в будущем.
⏳В рамках выплат за 2022–2024 годы див. доходность составляла 10,5–10,7% — ощутимо ниже, чем сейчас. Однако гэпы закрывались по-разному: разрыв в 2023 г. был закрыт за 11 торговых сессий, а в 2025 г. — только за 279 дней.
● 2019 год: 138 дней;
● 2020 год: 26 дней;
● 2021 год: 65 дней;
● 2022 год: без дивидендов;
● 2023 год: 16 дней (рекорд!);
● 2024 год: 153 дня;
● 2025 год: 279 дней (антирекорд).
🚀В 2023 году рынок стремительно восстанавливался после осенне-зимнего обвала 2022 года, поэтому и Сбер взлетал ракетой. Но затем высокая ставка, дорогие деньги и конкуренция со стороны облигаций сильно замедлили скорость закрытия.
В среднем гэп за последние 7 лет закрывался за 112 календарных дней. Правда, в текущих условиях очень нервного и падающего рынка рассчитывать на быстрое закрытие сложно.
Последний гэп закрывался аж 9 месяцев. В июле 2025 года $SBERP вырос на 6% прямо перед отсечкой, и спустя месяц лишь чуть-чуть не дотянул до закрытия гэпа. Дальше было падение индекса к годовым минимумам, и только к апрелю 2026 (к моему д.р.) Сбер наконец дополз до цены отсечки в 327 ₽. Но тут же стал падать обратно.
📈Перспективы акций
Обычно Сбер перед дивами растёт, но в этом году он снижается вместе с остальным рынком, а в последние дни перед отсечкой - падает с ускорением. И чем сильнее падает, тем привлекательнее становится дивдоходность. На утро 17 июля она достигла уже 13,5%!
🤑Лично планировал подобрать Сбер на гэпе, но не удержался и начал покупать уже на этой неделе. Всё-таки 13%+ дивдоходности на на нашем рынке просто так не валяются.
Акции очень привлекательные по мультипликаторам. P/E = 3,2x при среднеисторическом 5,6х; P/BV=0,8х, т.е. зелёный банк торгуется заметно ниже своего капитала. На недельном графике такое ощущение, что дивгэп УЖЕ произошёл.
💰При ROE 23%+, банк с такой рентабельностью капитала, по мнению брокеров, должен торговаться минимум по P/B = 1,0x, что соответствует целевой цене ~395 ₽.
Но это если windfall tax не прилетит или дивполитика в худшую сторону не изменится. Тогда можем очень быстро и по 200₽ акции увидеть, так что сильно котлетить даже зелёный банк - противопоказано.
💼Бумаги Сбера - ТОП-1 по объему в моем портфеле среди всех отдельно купленных акций. Хотя позиция не самая впечатляющая в деньгах, приличная косвенная аллокация на Сбер у меня также сделана через индексные фонды, в которых jy занимает существенную долю.
Сегодня — последний шанс успеть в дивидендный поезд. Завтра поезд уйдёт, и начнётся новая игра — игра на закрытие гэпа. Не ИИР, разумеется.
🔔Подписывайтесь!❤️
