Когда мы разбираем компанию, всегда встаёт главный вопрос: какой отчетности доверять — МСФО или РСБУ? Иногда между ними буквально пропасть. Я уже упоминал кратко эти различия в посте про то, как читать финансовую отчетность , но сегодня хотел бы подробнее остановиться именно на этом вопросе.
1️⃣ РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) — это отчётность для государства. В первую очередь для налоговой, а уже потом для всех остальных.
Главные особенности:
✔️жёсткие правила учёта,
✔️минимум гибкости,
✔️практически нет оценок по справедливой стоимости,
✔️обычно нет консолидации,
✔️прибыль = налоговая база.
Главный смысл РСБУ: показать, что компания всё честно посчитала и ничего не должна государству.
2️⃣ МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) — отчётность для инвесторов, кредиторов, банков и рынка. Её цель — показать реальную картину бизнеса, а не только бухгалтерскую.
Особенности:
✔️обязательна консолидация: группа ≠ одно юрлицо,
✔️много оценок по справедливой стоимости,
✔️детализированные примечания (иногда интереснее цифр),
✔️отражает экономическую суть, а не только формальный учёт.
Главный плюс МСФО: позволяет наконец понять, что происходит со всей группой компаний — активы, долги, вложения, выручка, денежный поток, риски.
⚖️МСФО vs РСБУ: ключевые различия
1) Консолидация
- РСБУ: каждая компания показывает только себя.
- МСФО: все дочерние компании объединяются в один отчёт.
Пример: материнская компания имеет 10 дочек, каждая со своим бизнесом. В РСБУ вы скорее всего увидите только одну из них, а в МСФО — всё хозяйство целиком.
2) Учет выручки
- РСБУ: выручку отражают когда положено, иногда достаточно формальной отгрузки.
- МСФО: выручку признают, когда выполнено обязательство (часто позже).
Разница может быть огромной, особенно в стройке, производстве и IT.
3) Оценка активов
- РСБУ: по исторической стоимости. Купили в 2010 году здание за копейки, так его и учитываем.
- МСФО: по справедливой стоимости активы регулярно переоценивают.
Поэтому по РСБУ завод может стоить 100 млн, а по МСФО — 3 млрд.
5) Финансовые инструменты
Облигации, опционы, хеджирование, производные инструменты — всё это полноценно раскрывается только в МСФО. В РСБУ же упрощённая версия для бухгалтерии.
6) Денежные потоки
Ключевой отчёт для инвестора.
- МСФО: корректная классификация потоков (операционная, инвестиционная, финансовая), подробные пояснения.
- РСБУ: формат есть, но часто выглядит сыро и малоинформативно.
7) Уровень детализации
- МСФО: огромное количество примечаний, раскрытий, пояснений.
- РСБУ: минимальный набор.
Иногда в примечаниях МСФО можно увидеть больше информации, чем в самой отчетности.
🤔 Почему инвестору важно понимать разницу?
РСБУ ≠ реальная картина бизнеса.
Особенно если компания холдинговая, имеет много дочерних структур, активно кредитуется или работает в капиталоёмкой отрасли. Иногда по РСБУ компания выглядит нерентабельной или закредитованной, а по МСФО — вполне стабильной.
Также может быть и наоборот: по РСБУ всё красиво, а в МСФО — кассовые разрывы, плохие денежные потоки, падение рентабельности и зависимость от займов.
😶 Когда компании публикуют только РСБУ — это всегда плохо?
Не всегда. Но если в структуре компании более 3-4 юрлиц, есть крупные кредиты, диверсифицированный бизнес и компания выходит на рынок облигаций, но МСФО нет — это может быть сигналом к повышенной осторожности.
🧠 Итоги
МСФО хороша для анализа бизнеса. РСБУ — для понимания налоговой и текущей бухгалтерии.
Если вы анализируете долговую нагрузку, денежные потоки, реальную прибыльность, масштабы группы или риски, то лучше выбрать МСФО.
Если хотите просто сверить обязательства юрлица, смотрите на налоговую базу или оцениваете конкретный выпуск облигаций конкретного юрлица, то РСБУ тоже полезен — но как дополнение, а не основа анализа.
Если статья была полезна, буду очень благодарен поддержке ❤️
#отчетность #мсфо #рсбу #облигации
