#глобальныйриск — посты и обсуждения

В понедельник, 3 августа, министр финансов Японии Сацуки Катаяма объявит о совместных действиях Токио и Вашингтона на валютном рынке, чтобы остановить падение иены до 40-летнего минимума. Это первая совместная интервенция США и Японии с 2011 года.

📉 Почему иена рухнула до 163 за доллар?

В конце июля курс иены обвалился до самого низкого уровня с декабря 1986 года — пара USD/JPY превысила отметку 163 иены за доллар. Главная причина — огромный разрыв в процентных ставках между США и Японией. Банк Японии поднял ставку до 1% в июне (максимум с 1995 года), но это всё ещё намного ниже диапазона ФРС США 3,5–3,75%. Эта разница десятилетиями стимулировала «керри-трейд»: инвесторы брали дешёвые кредиты в иенах и вкладывались в высокодоходные долларовые активы, продавая иену и покупая доллар.

🇺🇸 Почему США заинтересованы в укреплении иены?

Участие США — не благотворительность, а жёсткий прагматизм. Во-первых, слабая иена делает японские товары дешевле на мировых рынках, что усиливает торговый дисбаланс с США и может вызвать недовольство президента Трампа. Во-вторых, если бы Япония защищала иену в одиночку, ей пришлось бы продавать часть своих огромных запасов американских казначейских облигаций, чтобы финансировать интервенции. Это могло бы поднять доходность Treasuries и увеличить стоимость заимствований для США — сценарий, который Вашингтон хочет избежать.

Показательный момент: журналисты Reuters сфотографировали блокнот министра финансов США Скотта Бессента на заседании кабмина, где было написано от руки: «Купить японскую иену (JPY) на $5–10 млрд». Фактически США подтвердили участие в операции, а Бессент ранее заявил, что иена «сильно недооценена» и «чрезмерная волатильность вредна».

💰 Масштаб интервенции и её последствия

По оценкам, 30 июля Япония потратила на покупку иен около $58,97 млрд (8,45 трлн иен) — это крупнейшая однодневная интервенция в истории страны. Федеральный резервный банк Нью-Йорка по поручению Минфина США продавал евро для покупки иен через банки, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley.

В результате иена укрепилась более чем на 4% в четверг, а в пятницу доллар потерял ещё 1,9%, опустившись до 157,40 иены — самого высокого уровня с начала мая.

⚠️ Для кого такой поворот невыгоден и что это значит для мира?

Противники укрепления иены — это в первую очередь японские экспортёры (автопроизводители, электроника), чьи товары дорожают для зарубежных покупателей. Слабая иена десятилетиями была их конкурентным преимуществом.

Для мировой экономики последствия гораздо серьёзнее. Если иена начнёт устойчиво укрепляться, инвесторы, которые годами брали «бесплатные» кредиты в иенах для покупки зарубежных активов, будут вынуждены закрывать позиции — репатриировать капитал и покупать иену. Внезапный разворот керри-трейда на сотни миллиардов долларов способен вызвать обвал мировых фондовых рынков, особенно американских. По оценкам The Guardian, прибыль глобальных инвесторов от керри-трейда исчисляется десятками миллиардов долларов.

Что нам от этого?

Для российского рынка влияние сложное:

Рост иены может усилить волатильность на глобальных рынках, что коснётся цен на нефть и другие сырьевые товары

Япония — крупный покупатель российского СПГ и рыбы, укрепление иены снижает их покупательную способность и может ударить по нашему экспорту в Азию

Устойчивое укрепление иены и разворот керри-трейда может спровоцировать глобальный кризис ликвидности, который затронет все развивающиеся рынки, включая Россию

⚠️ Важно: Данный материал носит исключительно информационный и аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы аналитиков — это их мнение, а не гарантия будущих событий.

 Ставьте 🚀, если пост был полезен! Спасибо!

Как думаете, сможет ли совместная интервенция США и Японии развернуть долгосрочный тренд ослабления иены, или это лишь временная передышка перед новой волной падения? 👇

#иена #JPY #USDJPY #интервенция #БанкЯпонии #ФРС #керритрейд #валютныйрынок #экономика #финбазар #аналитика #США #Япония #Treasuries #глобальныйриск