Рынок продолжает сползать вниз, хотя новостной поток нельзя назвать откровенно негативным.
В первую очередь это касается отчетов, которые превзошли ожидания инвесторов. Но из-за общего фона отличившиеся компании не растут.. зато резвятся спекулянты, разгоняя всякую дрянь :) Пройдемся по всему этому поподробнее:
📱 Positive — операционный отчет. В 2025 году отгрузки выросли на 37,3%, а скорректированная прибыль вышла в плюс. Учитывая прошлый провал, эти результаты кажутся неплохими — возможно, компания прошла дно цикла.
В руководстве обещают двузначные темпы роста и маржу ~30%. По первому нет вопросов, а со вторым будет сложно — у компании высокий долг (ND/EBITDA = 2,6х), который сжирает часть прибыли. При этом оценка акций выглядит дороговато.
🏦 Сбербанк — рекордный январь. Чистая прибыль в январе составила 161,7 млрд. рублей (+21,7% г/г) — это лучший месяц в истории банка. Январь всегда был слабым месяцем, но благодаря высокой марже и снижению издержек получился такой результат.
Если банк удержит текущие темпы, то в 2026 году его прибыль достигнет 2 триллионов. Тогда дивиденды будут ~45 рублей на акцию, что дает 14,8% доходности.
📱 ВК — в лидерах роста. Вчера появилась новость о замедлении ТГ, после чего акции ВК взлетели на 4,5%. Рынок посчитал, что у того наконец появится прибыль.. хотя я бы на это не рассчитывал. Это дыра для инвестиций, которой ничего не поможет :)
У ВК фактически нет конкурентов, но он все равно остается убыточным. Пока не сменится руководство, никакой Max этого не изменит — скорее случится новая допка, чем выход на стабильную прибыль.
🏠 Эталон — «эталонная» сделка. Компания проведет SPO на 18,4 млрд. рублей, чтобы выкупить актив у своей мамы (АФК Системы). При этом большую часть акций купит сама Система — то есть, идет какое-то мутное перекладывание из кармана в карман.
Эталон так же купит акций на 1 млрд. рублей, которые пойдут на бонусы менеджменту. Правильно, зачем гасить собственный долг (205 миллиардов!), когда можно отблагодарить топов :)
