Смотрим отчёт Татнефти за 1 полугодие 2025 по МСФО, на который повлияли как внешние рыночные условия, так и внутренние операционные изменения 👇
💰 Ключевые финансовые показатели
Чистая прибыль составила 54,21 млрд ₽, что на 64,2% ниже, чем годом ранее (151,39 млрд ₽), при этом выручка снизилась всего на 5,7%, до 878,15 млрд ₽
Чистый денежный поток от операционной деятельности упал почти вдвое — с 199,21 млрд ₽ до 104,67 млрд ₽, что в сочетании с инвестициями в 78,16 млрд ₽ привело к сокращению остатка денежных средств с 117,45 млрд ₽ до 60,58 млрд ₽ и переходу от чистой денежной позиции в 104 млрд ₽ на конец 2024 года к чистому долгу 6 млрд ₽ к середине 2025 года
📊 Остальные показатели
Операционная прибыль упала на 43,5%, до 111,18 млрд ₽, а EBITDA составила 121 млрд ₽ , при этом выручка от добычи нефти уменьшилась на 20%, до 482,6 млрд ₽, тогда как переработка и реализация нефтепродуктов показали рост на 4,1%, до 560,93 млрд ₽,
Шинный бизнес, включая Tengri Tyres, вырос на 10,4%, до 24,9 млрд ₽, но при этом показал убыток 1,088 млрд ₽ из-за обесценения гудвила в 2,096 млрд ₽ после приобретения контрольного пакета
🤔 Перспективы
Низкие цены на нефть и крепкий рубль оказываются значительное давление на показатели, как и у всех нефтяников
Приобретение Tengri Tyres за 1,01 млрд ₽ — попытка дальнейшей диверсификации бизнеса (у Татнефти он и так довольно разносторонний), но в краткосрочной перспективе новые проекты создают дополнительные финансовые обязательства, особенно на фоне уже сложившегося чистого долга
В ближайшие кварталы ключевыми для Татнефти станут цены не только на нефть, но и эффективность переработки и управление издержками, так как текущая ситуация с денежными потоками не позволяет компании одновременно выплачивать высокие дивиденды и инвестировать в новые проекты
Дивиденды теперь закономерно небольшие — 14,35 ₽ на акцию $TATN $TATNP (2.3% доходности). Но чтобы полностью определить картину полугодия, необходимо дождаться отчётностей других крупных игроков (Роснефть, Лукойл, Газпромнефть), но у Татнефти, скорее всего, будет не такая сильная просадка по сравнению с другими компаниями
Понравился разбор? Не забудь поставить реакцию! 🚀
