#инвестиции #аналитика #обзор #SFIN 🎰 SFI (ЭсЭфАй) $SFIN - Аттракцион невиданной щедрости: «Кэш-аут» года
❗️Прочитал - поставь лайк и плюс к репутации, тебе не сложно, автору приятно👍
Пока рынок обсуждает будущее Европлана под крылом Альфы, в материнском холдинге SFI разворачивается настоящая феерия. Компания фактически продает свою «дойную корову» и решает раздать деньги акционерам. Разбираемся, что это значит: возможность заработать 50% за месяц или билет на «Титаник» после того, как оркестр доиграет. 🤝 Суть сделки: Продали жемчужину SFI продает 87,5% акций Европлана Альфа-Банку. 💰 Цена вопроса: Европлан оценен в 65 млрд руб. за 100% капитала. Для холдинга это означает гигантский приток кэша. SFI превращается из классического инвестиционного холдинга в «мешок с деньгами» на коротком отрезке. 💸 Супер-Дивиденд: Главный магнит Менеджмент не стал мудрить и решил разделить успех с миноритариями. 🔥 Рекомендация СД: 902 рубля на одну акцию. 🗓 Отсечка: 25 декабря 2025 года (покупка до 24 декабря). 📊 Доходность: При текущей цене ~1800 руб. это космические ~50% доходности. Рынок РФ давно не видел таких разовых выплат. Это классический сценарий, когда мажоритарий хочет «вынуть» ликвидность из актива. 🏗 Что останется после «пира»? Вот тут начинается самое интересное. После продажи Европлана и выплаты дивидендов, SFI «худеет». Что в остатке? 💎 ВСК Страховой дом: Пакет 49%. Это мощный, качественный актив. Страховой бизнес в условиях инфляции чувствует себя неплохо. Есть долгосрочный драйвер - возможное IPO ВСК, которое переоценит этот пакет. 💼 М.Видео $MVID Пакет ~10% + долговые обязательства. Это «чемодан без ручки». Ритейлер тонет в долгах и требует постоянной подпитки. Есть риск, что часть кэша от сделки пойдет не только нам с вами, но и на спасение этого проблемного актива. 📉 Остатки кэша: После выплаты дивидендов на счетах останется не так много. ⚖️ Математика инвестора: Стоит ли игра свеч? Давайте посчитаем. Текущая цена акции: ~1820 руб. Дивиденд (чистыми, минус 13%): ~785 руб. «Очищенная» цена акции после отсечки: ~1035 руб. ❓ Стоит ли оставшийся бизнес 1000 рублей за акцию? В эту цену входит доля в ВСК (основная ценность) и проблемный М.Видео. Аналитики оценивают справедливую стоимость остаточного бизнеса (NAV) в диапазоне 900-1200 руб. То есть, после гэпа акции будут торговаться примерно «в свои». ⚠️ Риски 1. Глубокий гэп: После отсечки акция может упасть сильнее, чем на размер дивиденда, если рынок решит, что в «пустой оболочке» ловить нечего. 2. Фактор М.Видео: Если SFI решит заливать пожар в М.Видео деньгами от продажи Европлана (сверх дивидендов), это ударит по оценке холдинга. 3. Ликвидность: Без Европлана денежный поток самого холдинга станет менее стабильным и предсказуемым. 🎯 Итоговый вердикт SFI сейчас - это чисто спекулятивная история под дивиденд. ✔️ Для смелых: Можно зайти под дивиденд, забрать свои 50% и остаться с пакетом «страховщик + ритейлер» в надежде на IPO ВСК в будущем. ✔️ Для осторожных: Текущий рост уже во многом отыграл новость. Входить сейчас - значит брать на себя риск того, как долго будет закрываться дивгэп. А он может не закрыться годами. 💡 Резюме: История красивая и громкая, но "Европлан" был сердцем этого холдинга. Продавая его, SFI теряет стабильный поток, меняя его на разовую выплату. Если и участвовать, то с пониманием: после 25 декабря это будет уже совсем другая компания с другим риск-профилем. Не является инвестиционной рекомендацией.
