Сегодня компания провела сбор заявок на новый выпуск облигаций, размещение запланировано на 18 ноября. Давайте посмотрим поподробнее, что предлагает эмитент👇
ПАО «ТрансКонтейнер» — крупнейший в России оператор интермодальных контейнерных перевозок, входящий в группу «Дело». Компания управляет более чем 40 тыс. фитинговых платформ и около 120 тыс. контейнеров, обслуживает маршруты по России, СНГ, Европе и Азии. Лидер рынка: на долю компании приходится более 40% всех железнодорожных контейнерных перевозок в РФ.
Основные параметры выпуска
- Название: ТрансКонтейнер-П02-02
- Размещение: 18 ноября
- Срок: 3 года
- Купон: Ключевая ставка + 250 б.п. (флоатер, выплаты ежемесячные)
- Объем: 7 млрд ₽
- Номинал: 1000 ₽
- Амортизация: нет
- Оферта: нет
- Доступен для неквалов
📊Финансовые результаты (1 полугодие 2025 г.)
- Выручка: 85,7 млрд ₽ (-6,2% г/г)
- EBITDA: 18,5 млрд ₽ (-3% г/г)
- Рентабельность по EBITDA: 21,6% (+0,6 п.п.)
- Чистый убыток: 810,5 млн ₽ (прибыль 4,9 млрд ₽ годом ранее)
- Чистый операционный денежный поток: 3,7 млрд ₽ (-54% г/г)
- Чистый долг: 108,4 млрд ₽ (-2% г/г)
- Чистый долг/EBITDA: 2,38х (снижение с 3,05х, умеренный уровень)
📉Снижение выручки и убыток связаны с падением объёмов рынка контейнерных перевозок (-2,9% за 6 мес.) и ростом процентных расходов из-за высокой ключевой ставки. Помимо этого компания отмечает выбытие дочерних компаний как одну из причин убытка. При этом операционная эффективность и рентабельность остались на хорошем уровне.
💼Кредитные рейтинги
- Эксперт РА: ruAA-, прогноз «Стабильный»
- НКР: AA.ru, прогноз «Стабильный»
Оба агентства отмечают:
- сильные рыночные позиции и лидерство в отрасли,
- комфортную долговую нагрузку,
- высокий уровень корпоративного управления,
- умеренный фактор поддержки со стороны Росатома, который является одним из акционеров группы.
✔️Преимущества
- Крупнейший игрок в стабильной и стратегически важной отрасли.
- Умеренная долговая нагрузка (2,38x EBITDA).
- Стабильный кредитный рейтинг с потенциалом поддержки крупных акционеров.
- Ежемесячные выплаты купона.
- Флоатер позволяет сохранить привлекательную доходность при высокой ставке.
⚠️Риски
- Падение рынка контейнерных перевозок после долгого периода роста.
- Негативное влияние высокой ключевой ставки на процентные расходы.
- Отсутствие оферты повышает чувствительность к рыночным условиям.
- При снижении ставки доходность флоатера также уменьшится.
👀Кому подойдёт
Инвесторам, которые:
- верят в сохранение высоких ставок в ближайшие месяцы;
- предпочитают умеренный риск и высокий рейтинг.
💬Вывод
ТрансКонтейнер — устойчивый эмитент с понятной бизнес-моделью. Флоатер с надёжным рейтингом и ежемесячными выплатами выглядит привлекательно на фоне неопределённости вокруг ключевой ставки (ранее прогнозы по средней ставке в 2026 году были подняты, и не совсем ясно, насколько быстро ставка будет снижаться.) Однако инвестору важно помнить: если ставка все-таки начнёт стремительно снижаться, доходность упадёт. Сейчас выпуск интересен прежде всего тем, кто ожидает длительного периода высоких ставок и хочет сохранить текущий уровень купонного дохода.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Интересен ли вам данный выпуск? - 👍🏻
#облигации #корпоративные_облигации #разбор #трансконтейнер
Больше аналитики и обзоров -- в канале Телеграм