Ссылка на 1 часть обзора
🟢 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш +46,1% (5,340 млрд / +10,4% кв/кв)
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные +60,5% (743 млн / +38,9% кв/кв) – представлены выданными займами
➖ Долгосрочные +56,8% (51,9 млн / -0,2% кв/кв) – представлены выданными займами
➖ Имеется резерв в 100% под обесценение акций АО КБ Уссури в сумме 45,7 тыс и вкладов, размещенных в этом банке, в сумме 95,6 млн в связи с отзывом у банка лицензии и открытии в отношении него конкурсного производства.
3️⃣ ЧИЛ -1,85% (38,233 млрд / -1,38% кв/кв) ❗️
4️⃣ Дебиторская задолженность без ЧИЛ +34,8% (10,377 млрд / -0,6% кв/кв):
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует информация
➖ Резервы +29,2% (1,703 млрд / +6,9% кв/кв):
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
➖ Состав основных дебиторов не раскрыт
➖ Расчеты с покупателями и заказчиками +77,9% (3,902 млрд / +68,7% кв/кв)
5️⃣ Изъятия (долгосрочные активы к продаже) +6,6% (1,294 млрд / +6,7% кв/кв) ✅
6️⃣ Изъятия / ЧИЛ = 3,4% (в конце 1кв2026г – 3,1% / 2025г – 3,1%) – отличное соотношение в кризисное время ✅
7️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 147% (на конец 1кв2026 – 151% / 2025г – 127%) – значение посчитано примерно, поскольку в отчетах за 1п2026г и 1кв2026г отсутствует разбивка на краткосрочный и долгосрочный ЧИЛ. В оборотке учитывался ЧИЛ с погашением меньше года. Показатель в норме ✅
8️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 22,3% (на конец 1кв2026г – 20,9% / 2025г – 16,5%) – запаса прочности остается на высоком уровне ✅
9️⃣ АКРА: "Удовлетворительная оценка ликвидности. Удовлетворительная позиция по ликвидности обусловлена тем, что прогнозный коэффициент текущей ликвидности (ПКТЛ) на горизонте 12–24 месяцев в базовом сценарии АКРА составляет около 1,06 (с учетом планов по росту нового бизнеса и действующих договоров). На горизонте 12–24 месяцев у Компании отсутствуют запланированные значимые единовременные погашения обязательств. Агентство отмечает ограниченные возможности Компании по привлечению экстренной ликвидности в случае необходимости, но она аккумулирует значительный запас ликвидных средств на балансе, что снижает вероятность необходимости привлечения экстренной ликвидности в стрессовом сценарии." ✅
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 42,262 млрд (+7,3% с начала года (-1,4% кв/кв)/ доля краткосрочного долга 46,5% (19,642 млрд) против 45,4% (17,875 млрд) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 3,61 (на конец 1кв2026г – 3,86 / 2025г – 3,75) – соотношение для лизинговой компании отличное ✅
3️⃣ ЧИЛ / Чистый долг = 1,03 (на конец 1кв2026г – 1,02 / в конце 2025г – 1,09) – соотношение в норме, но уже опасно близко к единице ✅
4️⃣ Кредиторская задолженность +2,5% (4,234 млрд / +11,7% кв/кв)
5️⃣ АКРА: "Критическая оценка фондирования связана с отсутствием у Компании диверсификации его источников. Основным источником фондирования являются банковские кредиты, составившие 72% баланса на 30.09.2025; еще 17% на указанную дату приходилось на собственный капитал. «Универсальная лизинговая компания» привлекает кредиты в значительном количестве банков, однако АКРА отмечает концентрацию ресурсной базы на крупнейших из них: доля пяти наиболее крупных кредиторов на 30.09.2024 составляла 56% пассивов, а на крупнейшего из них приходилось 28%. Компания разместила дебютный выпуск облигаций в 2025 году. В дальнейшем планируется улучшать диверсификацию фондирования благодаря диверсификации по банкам и размещению облигационных займов."
6️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 4,39 (1кв2026г – 4,50 / в конце 2025г – 4,13)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Долговая нагрузка умеренная для лизинговой компании ✅
7️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 1,19 (1кв2026г – 1,17 / в конце 2025г – 1,19)
➖ Процентная нагрузка высокая, но похоже стабильная ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разобрал на этой неделе: РСБУ А Спэйс за 1п2026г, РСБУ ЭкономЛизинг за 1п2026г, РСБУ ЗООПТ за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
