Кажется, вчерашний день на рынке можно смело описывать известной фразой про «тихий омут», в котором водятся весьма громкие новости. Внешне всё выглядело как очередная сессия в красной зоне, но внутри новостного потока, который обсуждали авторы БАЗАР, кипели настоящие страсти. От рекордного бегства людей из банковских вкладов до попытки провернуть многомиллиардную сделку через один только вирусный слух — повестка была та ещё
Одной из главных тем для разговоров, которая красной нитью прошла через посты многих авторов, стали свежие цифры по розничным инвесторам. И поверьте, там есть от чего схватиться за голову. Как отметил один из участников БАЗАР, ставки по вкладам в топ-10 банков банально обвалились за первый квартал, и народ это почуял. Россияне понесли деньги на биржу с такой скоростью, будто завтра вход в приложения брокеров закроют на ремонт
Нетто-взносы розницы пробили потолок в 910 миллиардов рублей, и это, как нам справедливо напомнили в одном из постов, «абсолютный рекорд с 2021 года» (ссылка). Суммарный портфель физических лиц раздулся до невероятных размеров, прибавив четверть за год. Но инвесторы в БАЗАР тут же добавили ложку дёгтя, заметив, что это пока не про осознанное инвестирование. Это, цитирую, «классический побег от падающей доходности депозитов после бума из-за высокой ключевой ставки» (ссылка). Берут в основном длинные ОФЗ и среднесрочные надежные корпоративные бумаги, а вот на высокодоходные облигации и акции спрос заметно просел. Виной тому просрочки у целого ряда эмитентов ВДО — 21 штука за квартал, кто тут захочет рисковать, верно?
А дальше началось самое интересное — та самая история, которую рынок любит, но от которой у самых нервных может зазвенеть в ушах. Днем по всем каналам и, само собой, в лентах БАЗАР, пронеслась новость, способная перетряхнуть портфели множества людей. Якобы Сбер собирается выкупить долю АФК «Система» в $OZON. Прямо скажем, новость была ядерная, потому что сразу объясняла две вещи: куда АФК денет свой гигантский долг и как Сбер продолжит строить свою ненасытную экосистему
Рынок отреагировал мгновенно и в своей неподражаемой манере. Акции Ozon взлетели, а бумаги самой $AFKS в моменте взмывали на 8%, будто за ними не поспевали никакие роботы. Но, как это часто бывает в нашем общем информационном болоте, сказка длилась ровно до тех пор, пока микрофон не взяло официальное опровержение. Инвесторы на этом моменте почувствовали себя так, будто с их стола убрали самое вкусное блюдо. «Рынок быстро понял, что новость фейковая, и котировки почти полностью откатились обратно», — резюмировали случившееся в одном из постов (ссылка), сравнив ситуацию с классическим пампом на эмоциях. Действительно, ликвидность сейчас слабая, и любой громкий слух способен двигать капитализацию на миллиарды
Пока одни авторы бурно обсуждали судьбу технологических гигантов, другие с холодной головой препарировали тяжелую артиллерию сырьевого сектора. И если честно, от отчета $GAZP за первый квартал у многих вырвался вздох облегчения, который, наверное, был слышен даже в приемной Алексея Миллера. Там действительно есть на что посмотреть, не отрываясь. Несмотря на зверски укрепившийся рубль, выручка уверенно обошла все консенсус-прогнозы, достигнув почти 2,8 триллиона рублей
Однако настоящий восторг у знатоков вызвал денежный поток. Авторы в БАЗАР, разбирая отчетность по косточкам, отметили, что операционный денежный поток превысил триллион рублей (ссылка), а свободный денежный поток и вовсе установил исторический максимум, превысив 624 миллиарда. Это при том, что капексы компания радикально порезала. Такой кэш позволил постепенно начать разгребать авгиевы конюшни долгов — показатель Чистый долг/EBITDA наконец-то пробил психологическую отметку в два раза вниз. Инвесторы тут же переглянулись в ожидании дивидендных откровений — если так пойдет и дальше, возврата выплат можно ждать даже раньше, чем планировалось
Не обошли вниманием аналитики и тему, которая, словно старая мозоль, болит у каждого держателя банковского сектора. Речь о допэмиссии $VTBR, новость о которой больно ударила по котировкам. Авторы в БАЗАР не стеснялись в выражениях, обсуждая, почему рынок реагирует так негативно. И дело, как подметили в одном из разборов (ссылка), не столько в самом партнерстве с RWB, сколько «в истории постоянного размытия капитала банка». Инвесторы помнят абсолютно все — от народного IPO 2007 года до текущих проблем. Прозвучало жесткое, но справедливое мнение, что рынок смотрит не на красивые презентации о синергии, а на сухую цену вопроса. Пока банк не докажет, что это партнерство выльется в реальный рост комиссионных доходов, бумага будет под давлением
К слову о давлении. Нашлись авторы, которые решили не ходить вокруг да около, а высказались прямо и бескомпромиссно о состоянии всей экономики. В одном очень эмоциональном и длинном посте мелькнули слова о «безволии государства» в вопросе крепкого рубля и наступлении «голландской болезни», которая как паразит захватывает отрасли (ссылка). Лейтмотив прост — при таком курсе экспортёры и реальный сектор чувствуют себя крайне паршиво, а частные инвестпроекты встают. Вопрос задается ребром: разве можно без предсказуемости курса хоть что-то планировать? Топ-менеджер Сбера тоже там упоминался — с тем, что инвестиционные кредиты упали до многолетнего минимума. Настроения среди бизнеса царили, прямо скажем, не самые радужные, и это нашло живой отклик у читателей
На контрасте с этими апокалиптическими нотами очень спокойно и уверенно смотрелись посты про фармацевтику и продовольствие. Здоровье и еда — что может быть скучнее и одновременно надежнее в период штормов? Авторы БАЗАР активно разбирали свежий отчет Озон Фармацевтики, где отметили пусть и скромный, но устойчивый рост. Выручка чуть подросла, а чистая прибыль и вовсе скакнула почти на треть, несмотря на сложную ситуацию на рынке (ссылка). Отдельной похвалы удостоился менеджмент за то, что не гонится за ростом в ущерб эффективности. Высокая рентабельность по EBITDA и контролируемый долг позволяют компании спокойно инвестировать в будущее
Переместившись от лекарств к фундаменту, из которого растут города, авторы обратили внимание на свежеиспеченного участника индексов Мосбиржи. Компания Глоракс, которая вышла на биржу меньше года назад, умудрилась влететь сразу в два индекса, что не могло остаться незамеченным. Как верно заметили в БАЗАР, это мощный сигнал для рынка, означающий, что бумага доросла до требований фондов по прозрачности и ликвидности (ссылка). К тому же, компания подтвердила свои гайденсы сильным первым годовым отчетом в статусе публичной — выручка подскочила на 27%, а чистая прибыль выросла в два с половиной раза. Стратегия работы в регионах с высоким отложенным спросом явно приносит плоды
Ну и куда же без историй, от которых веет не холодной аналитикой, а теплом человеческих амбиций. На БАЗАР сегодня можно было найти поистине вдохновляющие сюжеты. Например, один автор с гордостью делился кадрами из сборочного цеха, где строится частный космический спутник дистанционного зондирования Земли, на который ему с коллегами удалось собрать деньги (ссылка). Чувствовалась искренняя радость от того, что удалось приложить руку к созданию «мощной машины» на орбите, которая позволит стране перестать быть «слепой в космосе». Это действительно крутое напоминание о том, что рынок — это не только графики, но и вполне реальные технологии, в которые верят люди
И конечно, среди новостей нашлось место для маленьких философских зарисовок о личных финансах. Одна из участниц напомнила старую, но работающую истину о том, что богатство начинается не с миллиона, свалившегося с неба, а с разумного потребления, на примере того самого стаканчика кофе (ссылка). Простая и отрезвляющая математика, которая в суете рыночных котировок иногда оказывается самым полезным напоминанием. Ведь контроль расходов, как было замечено, первичен, и без него даже резко выросший доход просто растворится в воздухе, оставив лишь иллюзию благополучия
Вот такой он, сегодняшний инвестиционный день, собранный по крупицам из ваших публикаций. Спасибо авторам за то, что делитесь качественной аналитикой, разборами и даже личными историями — это делает нашу жизнь в БАЗАР намного интереснее. Делитесь в комментариях, что из сегодняшней повестки зацепило именно вас, и не забудьте поддержать пост реакцией, если было интересно
