Коллеги, пришло время вернуться к Novabev Group $BELU . Ранее разбирал отчет за 1-е полугодие 2025 г. , сейчас же вышли операционные результаты за 9 месяцев, и они немного меняют картину. Если первое полугодие было историей успеха, то третий квартал стал настоящим стресс-тестом для компании.
Что случилось?
⚫️ Главное событие — мощная кибератака в июле, которая парализовала бизнес.
⚫️ Остановка: Производство и отгрузки были заморожены почти на 2 недели.
⚫️ Результат: Весь рост первого полугодия был съеден. Общие отгрузки за 9 месяцев ушли в минус (-3%).
⚫️ Суровая правда 3-го квартала: Простые расчеты показывают, что падение отгрузок конкретно в 3-м квартале могло достигать ~15% год к году! Это и есть реальная цена простоя.
📉Удар по ключевым точкам.
Атака ударила неровно, обнажив уязвимости:
⚫️ Импорт под огнем: Самый болезненный удар пришелся на высокомаржинальный импортный сегмент. Отгрузки упали на 10% за 9 месяцев из-за сбоя в работе таможенного склада. Это бьет не столько по выручке, сколько по будущей прибыли.
⚫️ «ВинЛаб» затормозил: Локомотив роста резко сбавил ход. Темп роста выручки сети упал с +25% в первом полугодии до всего +8,7% по итогам 9 месяцев. Это значит, что в 3-м квартале выручка практически не росла, полностью остановив впечатляющую динамику.
⚫️ Главный риск — НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ: Это не просто слова. Менеджмент в официальной отчетности прямо пишет, что «не имеет возможности произвести надежную оценку» полного финансового ущерба от атаки и затрат на восстановление.
💪 Что спасло компанию?
Несмотря на шок, есть и позитивные сигналы, которые показывают устойчивость бизнеса:
⚫️ Сила потребителя в «ВинЛаб»: Это ключевой позитивный момент! Трафик в магазинах за 9 месяцев снизился на 1,1%, НО средний чек взлетел на +9,9%! Люди приходят реже, но покупают больше и дороже. Это полностью компенсировало падение трафика и показывает, что стратегия премиумизации работает даже в кризис.
⚫️ Собственные бренды держатся: Отгрузки своих брендов просели всего на 1%. Спрос на ключевые премиальные водки, такие как Orthodox (+41%), остался сильным. Ядро бизнеса не пострадало.
⚫️ Восстановление уже началось: Операционный отчет показал, что в сентябре отгрузки уже вернулись к росту (+2% г/г). Это важнейший сигнал, что острая фаза кризиса пройдена, и бизнес возвращается в нормальное русло.
⚫️ Финансовая подушка: Компания вошла в кризис с рекордно высоким денежным потоком и низким долгом (по данным на конец 1П 2025). Этот запас прочности позволил пережить простой без фатальных последствий для баланса.
🤔 Что в итоге?
Кибератака — это реализовавшийся риск, который нельзя было предвидеть. Инвестиционный кейс Novabev стал значительно более рискованным. Долгосрочная история роста через «ВинЛаб» все еще в силе, но краткосрочно компания получила серьезный удар.
Что делать?
Ключевой триггер — финансовый отчет за полный 2025 год. Именно там мы увидим реальную цену простоя в миллионах рублей. Четвертый квартал — сезонно самый сильный для компании, и он станет главным тестом на восстановление.
Если вы в позиции: Продавать на панике, вероятно, поздно. Операционная деятельность восстанавливается. Имеет смысл держать и дождаться годового отчета для полной ясности.
Если хотите купить: Думаю можно воспользоваться моментом. Вы покупаете хорошую историю роста со «скидкой за страх». Риск в том, что финансовые потери окажутся больше, чем ожидает рынок. Покупка небольшой доли вполне допустима.
Ситуация показывает, как один «черный лебедь» может изменить все. Следим за годовым отчетом!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене
Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!
И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.
#расту_сБАЗАР
