Режим: смешанный. Высокие доходности и нефть давят на акции, «дебейзмент»-трейд разгоняет золото и биткоин.
Краткий итог
Прошлая неделя завершилась давлением на глобальные акции из-за роста длинных доходностей Treasuries и геополитической премии в нефти. Доллар ослаб на фоне планов Казначейства США по увеличению выкупов длинных облигаций. Это подпитало нарратив девальвации доллара — золото обновило трёхмесячные максимумы, Bitcoin показал один из лучших недельных ралли за последние годы. Ключевой фокус этой недели — данные по PCE/GDP в среду и выступление председателя ФРС Кевина Уорша на Jackson Hole.
Макро и центробанки
ФРС под председательством Кевина Уорша держит ставку в диапазоне 3,50–3,75%. На последнем заседании были диссиденты, выступавшие за повышение. Инфляция продолжает охлаждаться: июльский CPI около 3,4% г/г (core ~2,5%). Рынок труда показывает признаки замедления.
Казначейство США неожиданно объявило об увеличении выкупов длинных бумаг (минимум до $4 млрд за операцию), что временно снизило доходности, но вызвало вопросы о фискальной устойчивости и «скрытом YCC». 10-летние Treasuries торгуются около 4,70–4,72%, 30-летние держатся выше 5,2%.
PMI по США и ряду других экономик показывают устойчивость (composite в зоне расширения). ECB осторожен из-за энергетических рисков.
Геополитика и риски
США готовят «самые жёсткие санкции в истории» против Ирана. Трамп и министр финансов Бессент усиливают риторику экономической войны. Пролив Ормуз остаётся в зоне повышенного риска, трафик ниже нормы — это поддерживает премию в нефти.
Параллельно обостряется торговый конфликт США–Канада (тарифы 50% на ряд канадских товаров).
Чёрные лебеди: эскалация вокруг Ормуза, новые санкции и их влияние на поставки энергии, возможная реакция Китая и других покупателей иранской нефти.
Ключевые активы (снимок на утро 24 августа)
• Акции (S&P 500 ~7670, Nasdaq ~26 180): Неделя закрылась в минусе (~1,4% по S&P, сильнее по Nasdaq). Давление от доходностей и нефти. AI-тема и капэкс остаются долгосрочным драйвером, но краткосрочно рынок чувствителен к росту стоимости капитала.
• Доллар (DXY ~98,8): Ослабление на неделе, многомесячные минимумы. Фискальные опасения + выкупы Казначейства.
• Золото (~$4640–4695): Сильный рост, максимумы с мая. Классический бенефициар «дебейзмент»-трейда и геополитической неопределённости.
• Нефть (Brent ~$93, WTI ~$85,5–86): Недельный рост 5–6+% на фоне иранского фактора. В понедельник — коррекция/фиксация прибыли перед анонсом новых санкций.
• Bitcoin (~$76 800–77 300): Один из лучших недельных результатов за долгое время (+~20%). Синхронный рост с золотом на фоне ослабления доллара, надежд на Clarity Act и притоков. После импульса — консолидация.
• USDRUB (~83–83,5), MOEX (~2135): Рубль относительно стабилен в текущем диапазоне после недавних колебаний. Российский рынок торгуется в своём режиме с акцентом на внутренние факторы и сырьевую конъюнктуру.
Кросс-ассетные темы
Доминирует смешанный режим: risk-off элементы (высокие реальные доходности + нефть) соседствуют с сильным спросом на альтернативные активы (золото + BTC). Расхождение между «дорогим» капиталом для акций и спросом на не-долларовые/не-бондовые активы — главная особенность момента. Сезонность и позиционирование CTA могут усилить волатильность при пробое ключевых уровней.
Что смотреть трейдерам и инвесторам
• Среда 26 августа: Core PCE, Personal Spending, вторая оценка GDP Q2 — ключевой инфляционный/ростовой пакет перед сентябрьским FOMC.
• Jackson Hole (конец недели): тон Уорша будет внимательно разобран рынком.
• Уровни внимания:
— Золото — удержание выше зоны $4600–4620.
— Brent — реакция на детали санкций США.
— BTC — удержание выше $75–76k после импульса.
— S&P 500 — реакция на доходности и PCE.
#рынки #макроэкономика #геополитика #золото #нефть #биткоин #фрс #трейдинг #инвестиции #oracletrading