Если вы вчера открывали БАЗАР только чтобы глянуть котировки, то, скорее всего, залипли на несколько часов. День выдался настолько насыщенный, что даже просто пересказывать его немного волнительно. Наши авторы вновь разобрали всё: от заявлений на Восточном экономическом форуме до отчётов конкретных эмитентов, а где-то даже успели поспорить о том, лечить ли экономику ставкой или дать ей спокойно подышать
Главной темой, которая сегодня пульсировала практически в каждом втором посте, безусловно стал ВЭФ. И тут стоит отдать должное нашим авторам — они не пересказывали сухие новостные ленты, а вытаскивали оттуда самые интригующие и спорные моменты. Один из постов, например, заставил задуматься о том, что крупные экономические площадки вроде Восточного экономического форума и Петербургского международного экономического форума генерируют реальный макроэкономический эффект, но идея механически тиражировать этот формат по всей стране требует глубокого анализа природы этого успеха (https://finbazar.ru/post/bb9fc88b-17fa-4009-a5db-392f33f7f421). Мысль о том, что Уралу или Поволжью нужен не «маленький ВЭФ», а собственная специализация, звучит в БАЗАР очень уверенно и здраво
На этом фоне прозвучало заявление президента. И авторы, как всегда, не упустили возможности разложить его на составляющие. Кто-то сдержанно зафиксировал, что экономика демонстрирует абсолютную стабильность, а колебания на бирже временны (https://finbazar.ru/post/cfa9b0d8-95db-42fe-b429-a585a430a3e3). Другие же разглядели в его словах о рынке не просто констатацию факта, а сигнал к тому, что «рынок в небольшом минусе, но все восстановится» (https://finbazar.ru/post/d9b14f49-9a5a-41dc-83ec-b05f76072819). Один из авторов сделал предельно честный и практичный вывод — пытаться поймать точный момент входа это ловушка, а пока ты ждёшь идеального сигнала, рынок может уйти без тебя. Пожалуй, именно за такую прямоту мы и ценим людей в БАЗАР
Золото сегодня стало вторым по значимости драйвером обсуждения. Замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что рост цен на драгметалл находится лишь в самом начале своего пути. Наши авторы не стали слепо верить, а принялись разбирать фундамент этой смелой гипотезы. В одном из постов заметили, что в академической среде уже всерьёз обсуждают сценарий, который десятилетиями считался маргинальным — возвращение золоту статуса главного мерила стоимости (https://finbazar.ru/post/deecbc70-8487-4f45-b477-758ea2460f40). Звучит фантастически, но цифры называют конкретные — до тридцати пяти тысяч долларов за тройскую унцию в долгосрочной перспективе. Там же привели и более скромные оценки от президента Селигдара, который ориентируется на три тысячи семьсот долларов. Для инвесторов в бумаги $SELG этот день стал ещё одним поводом пересчитать свои ожидания
Конечно, не обошлось без жаркой дискуссии вокруг отчётов. Особенно много копий было сломано вокруг Роснефти, Лукойла, Газпром нефти и Татнефти. Один из авторов, сравнивая нефтяников, пришёл к выводу, что рост рублёвой цены нефти помог всем, но до прибыли дошёл по-разному (https://finbazar.ru/post/841c84ec-a4e3-4d6a-993e-47c6b4c22793). И это правда, наблюдение очень точное. Если Татнефть сумела нарастить чистую прибыль на сто восемьдесят четыре процента, то Роснефть, несмотря на рост EBITDA, показала снижение чистой прибыли на восемнадцать процентов. ЛУКОЙЛ с Татнефтью и тут выглядели наиболее эффективными по части конвертации прибыли в денежный поток. Автор прямо говорит, что его выбор — ЛУКОЙЛ и Татнефть, и это как раз тот случай, когда за цифрами виден реальный анализ, а не погоня за громкими тикерами
Тема Ozon $OZON сегодня звучала с оттенком тревоги и надежды одновременно. С одной стороны, отчёт за первое полугодие показал исторический рекорд — компания впервые вышла в чистую прибыль, выручка взлетела почти на сорок восемь процентов. С другой стороны, авторы не могли обойти вниманием атаки на склады, которые стали главным риском для бизнеса. Кто-то констатировал, что при цене две тысячи триста восемьдесят семь рублей прогнозный E/P составляет шесть целых восемь десятых — восемь целых семь десятых процента, и пока компания оправдывает ожидания (https://finbazar.ru/post/1514af3d-3177-4c56-8f83-45360dd5833e). Но были и те, кто следил за котировками в моменте. Акции Ozon на пике прибавляли более семи процентов, поднимаясь до двух тысяч пятисот шестидесяти семи с половиной рублей, потому что президент заявил о пилотном проекте по госзакупкам через маркетплейсы (https://finbazar.ru/post/33efbbf1-530d-43d5-9dfe-59ce4f1472b3). Рынок быстро сложил два плюс два и решил, что это открывает огромный канал продаж. Правда, не все в БАЗАР были настроены столь оптимистично. Один из авторов привёл статистику СберИндекса, по которой расходы россиян на торговых площадках за последние недели просели на пятнадцать процентов, а зампред правления Сбербанка назвал замедление темпов роста «очень существенным» (https://finbazar.ru/post/432b9d2c-8c8a-4645-96f0-4607ca2de28b). Вот такой контраст между сильным фундаменталом и внезапными инфраструктурными шоками
Отдельный интересный сюжет дня развернулся вокруг компании МГКЛ $MGKL. Если пару дней назад бумаги и облигации эмитента лихорадило после письма АВО, то сегодня компания сделала шаг, который в БАЗАР оценили как грамотный и зрелый. С седьмого сентября МГКЛ начинает выкуп собственных облигаций и усиливает выкуп акций. Авторы практически в едином порыве посчитали это сигналом о качестве управления. Один из них сформулировал важную мысль — «компания готова поддерживать свои бумаги, когда рынок нервничает» (https://finbazar.ru/post/1784c4d6-1519-48b4-8bd2-4d837a62b207). Другой отдельно подчеркнул, что менеджмент не просто наблюдает за волатильностью, а использует уже утверждённый механизм байбека для поддержки своих инвесторов. На этом фоне акции компании прибавляли около пяти процентов, а облигации и того больше. Красивый пример того, как конструктивные действия компании быстро возвращают доверие
Не была забыта и тема долгового рынка. Про облигации сегодня писали много и с разных сторон. Одна из авторов поделилась тревожными мыслями о том, что в двадцать шестом году её стратегия получения купонов каждый день дала сбой из-за череды дефолтов, и теперь она задумалась о том, чтобы сформировать портфель полностью из ОФЗ (https://finbazar.ru/post/d2dd88c2-0546-4eac-80b5-6aa8622a32cd). Идея, как она сама признаётся, радужная, но заставляет задуматься о надёжности. Другой автор подошёл к вопросу более скептически, предостерегая от увлечения высокодоходными облигациями, ведь в случае проблем взять денег эмитенту уже неоткуда (https://finbazar.ru/post/e5c9c12f-7df6-40c5-a752-b5182d136867). Мнение жёсткое, но по сути — это взвешенный взгляд на риск. И это именно тот баланс мнений, который так ценен в БАЗАР
Курс рубля и инфляция тоже не остались в стороне. Доллар утром подходил к отметке восемьдесят семь рублей, евро перешагнул за сто. Наши авторы разбирались и тут. Один из постов напоминал, что на валютный рынок сейчас одновременно давит целый комплекс факторов, и призывал не поддаваться паническим заголовкам (https://finbazar.ru/post/ff717792-073e-45d2-bd6b-3706fc9b23f5). Зато данные Росстата о недельной дефляции на одну сотую процента дали надежду на смягчение риторики ЦБ. Правда, авторы тут же напомнили, что бензин дорожает вторую неделю подряд, а устойчивое ценовое давление никуда не исчезло. Поэтому о резком снижении ключевой ставки на заседании одиннадцатого сентября речи пока не идёт, и рынок, судя по настроениям в БАЗАР, склоняется к паузе
На этом фоне очень кстати пришлась новость о том, что с первого сентября заработала система быстрых переводов ценных бумаг между брокерами. Один из авторов назвал это той фичей, которую он очень ждал, чтобы сбежать от некоторых брокеров (https://finbazar.ru/post/c4e35012-1c38-4103-9152-1e98e8fae16f). Он пообщался с несколькими брокерами и выяснил, что у Т-Инвестиций комиссий пока нет, у Альфы всё временно сломалось, а БКС берёт комиссию в зависимости от суммы вывода. С таким практическим подходом к делу мы все стали немного грамотнее понимать, как работает новая механика. Ведь раньше перевод бумаг был той ещё морокой, а теперь всё должно занимать не более получаса
Неожиданно зазвучала и нота фармацевтики. Промомед $PRMD сообщил о клиническом исследовании нового оригинального препарата против ВИЧ, и это стало поводом для обсуждения. Другой автор внимательно разобрал отчёт «Озон Фармацевтики», отметив, что прибыль выросла на девяносто процентов, а рентабельность продолжает радовать. Хотя рост выручки у неё скромнее, чем у Промомеда, который взлетел на семьдесят шесть процентов за полугодие. Эндокринология и препараты для снижения веса, как отметили авторы, превращаются в базовую медицинскую профилактику. И это та самая неочевидная история роста, за которой интересно следить
А завершить хочется напоминанием, которое прозвучало сегодня у одного из авторов, который вспомнил, что третье сентября на рынке проживает практически каждый, повторяя одни и те же ошибки в торговле (https://finbazar.ru/post/c8cd8951-7eb6-4b00-914b-68b67ced41a2). Эмоциональные покупки на эйфории, панические продажи на падении, ловля дна и прочие грабли. День был невероятно богат на события, цифры и мнения, но именно эта простая истина — о том, что календарь переворачивать можно, а вот если не менять свои паттерны, то снова будет третье сентября — остаётся лучшим десертом после такого насыщенного информационного дня
Спасибо авторам БАЗАР за их труд, за смелость в оценках и внимательность к деталям. Каждый из них вносит свой штрих в общую картину рынка, и именно благодаря вам складывается объёмное понимание происходящего
Обсудить этот день, поделиться своим мнением или просто поставить реакцию можно ниже. Расскажите, какая тема зацепила вас сильнее всего
