Вчера у Ozon был звонок для инвесторов, на котором компания представила результаты своей работы за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года. Полный пресс-релиз можно изучить вот тут. У меня получилось подключиться и послушать, что рассказал менеджмент.
👨🏻🏫Докладчики: Игорь Герасимов (финансовый директор Ozon) и Ваэ Овасапян (генеральный директор Ozon Fintech)
Результаты за 2 квартал 2025 (год к году)
📌 Выручка выросла на 87%, с 121,9 до 227,6 млрд рублей.
📌 Валовая прибыль увеличилась на 269%, с 15,5 до 57,4 млрд рублей.
📌 Скорректированный показатель EBITDA составил 39,2 млрд против убытка в 0,05 млрд.
📌 Впервые в истории компания получила чистую прибыль за квартал, в размере 0,35 млрд рублей, против убытка 27,9 млрд в 2024.
Результаты за 6 месяцев 2025 (год к году)
📌 Выручка +76%, с 244,3 до 429,7 млрд рублей.
📌 Валовая прибыль +182%, с 37 до 104,6 млрд рублей.
📌 Скорректированный показатель EBITDA +611%, с 10 до 71,6 млрд рублей.
📌 Чистый убыток за период -7,5 млрд рублей, против -41,1 млрд в 2024.
Результаты работы.
Общие тезисы
📌 Основной вклад в прибыль 2 квартала дало направление Финтех.
📌 E-commerce подразделение не управляет средствами на счетах в Финтехе. Бизнесы разделены.
📌 Операционный денежный поток во 2 квартале вырос в 4 раза год к году.
👉 27,5 млрд рублей заработал Маркетплейс
👉 152,4 млрд рублей у Финтех направления
📌 Ozon работает над сокращением обязательств. Снизили долг с 108,9 млрд в 1 квартале до 76,1 млрд во 2 квартале 2025.
📌 Планы по росту GMV на 2025 около 40%.
📌 Планы по скорректированной EBITDA 100-120 млрд рублей за 2025.
Направление E-commerce (год к году за 2 квартал)
📌 Доля Ozon на рынке e-com выросла с 2% в 2017 до 24% в 2024.
📌 Число активных покупателей увеличилось на 18% год к году, до 60,5 млн человек.
📌 Количество заказов в год на активного покупателя составило 29,9, против 23,8 год назад.
📌 Маркетплейс уже 4 квартала подряд имеет положительную скор. EBITDA.
Направление Финтех (год к году за 2 квартал)
📌 Кредитный портфель вырос на +73%, до 100 млрд рублей.
📌 Выручка увеличилась на 164%, до 46,2 млрд рублей.
📌 Число активных клиентов увеличилось на +43%, до 34,4 млн человек.
📌 Прогноз по ROE ~30% в среднесрочной перспективе.
📌 Рост выручки в 2025 ожидают на уровне 80%+.
Вопросы.
Ответы на вопросы
📌 Хотели бы довести частотность заказов до 50-60 штук на активного клиента.
📌 Допускают замедление темпов роста GMV во 2 полугодии из-за высокой базы 2024.
📌 Влияние ставки на Финтех оценивают нейтрально. На Маркетплейс влияние косвенное, через продавцов на площадке.
📌 Развивают продукты в направлении Финтеха для выхода за пределы маркетплейса.
📌 Чистая прибыль за 2025 будет отрицательная из-за убытка 1 квартала. Выйти в положительную прибыль по году в планах уже в 2026.
📌 Санкции на Озон Банк не влияют на бизнес из-за отсутствия внешнеэкономической деятельности.
📌 Торги акциями МКПАО Ozon начнутся в 2025, рисков навеса не видят. Считают, что все спекулянты уже давно продали акции во внутреннем контуре и текущие премии на ОТС не способствуют активным продажам на старте.
📌 Ozon Global вырос на 140% год к году, а его доля в общем GMV 5-7%. Проблема с платежами из Китая была решена.
📌 Финтех и E-com уже разделены с точки зрения отчетности и управления. Выводить Финтех на IPO планов пока нет.
✏ Результаты Ozon оцениваю как очень хорошие. Компания показывает впечатляющие темпы роста как в квартальном, так и в полугодовом разрезе, вопреки ситуации в экономике. Довольно явно прослеживается траектория на достижения годовой чистой прибыли в перспективе 1-1,5 лет.
Результаты Финтех направления полностью подтверждает тезис, что деньги Ozon будет зарабатывать вовсе не на маркетплейсе, а продуктах и услугах вокруг: банк, реклама, логистика и так далее.
Продолжаю удерживать акции компании в портфеле с долей около 9%. Жду их переезда в российский контур, после чего планирую еще немного увеличить долю.
P.S. вот тут есть запись видеозвонка.
