Коллеги, сегодня разбираем компанию «Северсталь» $CHMF , а точнее ее финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 года, и на первый взгляд цифры могут напугать:
📉Чистая прибыль: -55%
📉Свободный денежный поток: ушел в минус на 29.1 млрд руб.
🚫Дивиденды: за 2 квартал отменены.
🤔 Время продавать?
Я считаю, что время покупать. Давайте разберемся, почему текущая ситуация — это не кризис, а запланированная инвестиция в будущее.
📊 Почему падают цифры?
Главная причина — не операционные проблемы, а рекордная, контрциклическая инвестиционная программа. Компания сознательно отказалась от краткосрочной прибыли и дивидендов, чтобы направить сотни миллиардов рублей на модернизацию.
Ключевая цель: реализация «Стратегии 2024-2028». Это включает в себя строительство нового комплекса по производству окатышей стоимостью ~97 млрд рублей. Результатом станет дальнейшее снижение и без того одной из самых низких в мире себестоимости и значительное улучшение экологических показателей.
🛡 Финансовая крепость
Несмотря на масштабные траты, финансовое положение «Северстали» остается железобетонным.
Чистый долг практически на нуле. Ключевой показатель «Чистый долг / EBITDA» составляет всего 0.01x.
У компании есть огромный запас наличных (95.7 млрд руб.) и неиспользованные кредитные линии (143 млрд руб.).
Это означает, что «Северсталь» может полностью профинансировать свою мега-стройку за счет собственных средств, не влезая в долги. Отрицательный денежный поток — это запланированная и временная особенность, а не признак слабости.
Что давит на рынок?
Основная проблема сейчас — внешняя. Жесткая политика ЦБ и высокая ключевая ставка охладили спрос на сталь в ключевых секторах: строительстве и машиностроении. Это временный циклический спад, который закончится со смягчением денежно-кредитной политики (вероятно, в 2026 году).
🤔 Что в итоге?
Я вижу классическую ценностную историю для терпеливого инвестора. Рынок напуган падением прибыли и паузой в дивидендах, что создает отличную возможность для входа.
На что ставка:
⚫️ Завершение инвестпрограммы: «Северсталь» станет еще более эффективной и прибыльной.
⚫️ Восстановление экономики: Снижение ставки ЦБ оживит спрос на сталь, что приведет к росту цен и объемов продаж.
Это инвестиция не для спекулянтов, а для тех, кто готов смотреть на год - два вперед.
Моя рекомендация - ПОКУПАТЬ, средняя целевая цена по прогнозам большинства аналитиков: 1350₽ - 1450 ₽
📈 Потенциал роста: +35-45% (без учета дивидендов).
В портфеле дочерей имеются акции "Северстали" и на интересных отметках продолжаю их подкупать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене
Переходите в мой Телеграмм канал, там я собираю миллион для дочек и открыто показываю портфель.
