Ссылка на 1 часть обзора
🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 1п2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш +13,3% (527,4 млн)
2️⃣ Финансовые вложения +8,1% (431,5 млн) – займы предоставлены материнской компании ❗️
3️⃣ ЧИЛ -10,7% (8,188 млрд) ❗️
4️⃣ Задолженность лизингополучателей -4,9% (349 млн) – темп снижения ниже, чем у ЧИЛ ❗️
5️⃣ Имущество, изъятое по договорам лизинга -15,9% (243,3 млн) – существенное сокращение ✅
6️⃣ Изъятия / ЧИЛ = 2,96% (в конце 2025г – 3,15%) – изъятия на низком уровне и даже сокращаются ✅
7️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – посчитать не представляется возможным, в связи с отсутствием разделения активов на внеоборотные и оборотные активы ❗️
➖ Для справки: по РСБУ: 136% (на конец 1кв2026г – 163% / 2025г – 150%) ✅
8️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – посчитать не представляется возможным, в связи с отсутствием разделения обязательств на долгосрочные и краткосрочные обязательства ❗️
➖ Для справки: по РСБУ: 19,6% (на конец 1кв2026г – 29,2% / 2025г – 29,4%) ✅
9️⃣ Эксперт РА: "Адекватная позиция по ликвидности. Фондирование Компании осуществляется за счет банковских кредитов (около 49% пассивов на 01.01.2026) и облигационных займов (31%). В качестве дополнительного источника ликвидности Лизингодатель располагает невыбранными кредитными линиями (в эквиваленте около 35% пассивов), а также объемом облигаций, выкупленных по оферте и размещенных на казначейском счете Компании, которые при необходимости могут быть реализованы в рынок. Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как высокая: на пять крупнейших кредиторов приходится порядка 30% пассивов, на крупнейшего – около 11%. Бизнес Компании, как и прежде, характеризуется низким уровнем покрытия процентных расходов: отношение EBIT / процентные расходы за 2025 год составило 1,1х. Коэффициент текущей ликвидности находится на высоком уровне (141% на 01.01.2026), коэффициент прогнозной ликвидности поддерживается на комфортном уровне – 131%." ✅
🟡 Долговые метрики компании на конец 1кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 9,222 млрд (-11,8% с начала года). В МСФО отсутствует разделение на краткосрочный и долгосрочный долг, потому приведу данные из РСБУ, поскольку значения совпадают:
➖ доля краткосрочного долга 34% (3,345 млрд) против 29,3% (3,335 млрд) в начале года
2️⃣ Чистый долг / капитал = 5,08 (на конец 2025 – 6,24) – значение для лизинговой компании в норме ✅
3️⃣ ЧИЛ / Чистый долг = 0,94 (на конец 2025 – 0,92) – значение растет и в такой трудный момент для лизинговых компаний это хорошо. Кроме того, само по себе значение выше, чем у коллег ✅
4️⃣ Кредиторская задолженность +92,4% (91,8 млн)
5️⃣ Эксперт РА: "Бизнес Компании, как и прежде, характеризуется низким уровнем покрытия процентных расходов: отношение EBIT / процентные расходы за 2025 год составило 1,1х."
6️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 4,46 (на конец 2025 – 5,49)
➖ EBIT LTM = (EBIT 1п2026г + (EBIT 2025г - EBIT 1п2025г)
➖ Значение не особо показательно для лизинговой компании, но тут смотрим на динамику. Долговая нагрузка снижается и сейчас на умеренном уровне
7️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 1,08 (на конец 2025г – 1,07)
➖ Процентная нагрузка стабильна. Стабильно крайне высокая ❗️
3 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы этой недели: МСФО Новосибирскавтодор за 1п2026г, МСФО АйдиКоллект за 1п2026г, МСФО ДиректЛизинг за 1п2026г
Разборы прошлой недели можно увидеть тут
