Агрессивный рост: как я ищу компании с растущим FCF
В 2023 году я хотел не «сохранить», а приумножить. Рынок восстанавливался после кризиса, и я искал компании, которые вырастут в 2–3 раза за 3 года. Не по P/E, не по дивидендам, а по Free Cash Flow.
Я нашёл 12 компаний с растущим FCF 5 лет подряд. Через 2 года — средняя доходность +180%, рынок +45%. Не из-за удачи, а из-за правильной метрики.
Эту стратегию я использую для агрессивного портфеля — того, который может упасть на 40% в кризис, но вырасти на 200% за 3 года. Я же рассказываю об этом ученикам на уроках английского, когда проходим Cash Flow Statement. Они потом говорят: «Теперь понимаю, почему компания стоит 100 млрд, хотя прибыли нет!»
Вот как я это делаю.
📊 Что такое Free Cash Flow (FCF)
Free Cash Flow = Operating Cash Flow − Capital Expenditures (Capex).
Показывает, сколько кэша остаётся у компании после всех инвестиций в бизнес.
Почему FCF важнее Net Income:
Net Income можно «нарисовать» (амортизация, разовые статьи, non-GAAP).
FCF — это реальные деньги, которые можно пустить на дивиденды, выкуп акций, acquisitions или долг.
Где смотреть:
Yahoo Finance — вкладка Cash Flow (Free Cash Flow)
10-K — Cash Flow Statement (Operating Cash Flow и Capital Expenditures)
✅ 5 правил отбора компаний с растущим FCF
🗣️ «FCF: $5B, +30% YoY...»
💡 Перевод: «FCF = 5 млрд $, +30% г/г»
✅ Что значит: компания генерирует всё больше кэша каждый год — это драйвер роста акций
🗣️ «FCF Margin: 20%...»
💡 Перевод: «FCF-маржа = 20%»
✅ Что значит: 20 центов с каждого доллара выручки = свободный кэш — это топ!
🗣️ «FCF Growth 5Y: 25% annually...»
💡 Перевод: «Рост FCF за 5 лет: 25% в год»
✅ Что значит: FCF растёт быстрее выручки — компания масштабируется, маржа расширяется
🗣️ «Negative FCF, but Capex for growth...»
💡 Перевод: «Отрицательный FCF, но Capex на рост»
⚠️ Что значит: компания инвестирует в будущий рост (Amazon в 2010-х), это нормально, но риск выше
🗣️ «FCF Yield: 8%...»
💡 Перевод: «FCF-доходность = 8%»
✅ Что значит: FCF / Market Cap = 8% — компания генерирует 8 центов кэша на 100 $ оценки, это дёшево
🔍 Мой алгоритм поиска компаний с растущим FCF
Шаг 1: Скрининг по FCF Growth
FCF положительный 5+ лет подряд
FCF растёт 15%+ в год (CAGR за 5 лет)
Шаг 2: Проверка качества FCF
FCF Margin > 15% (компания генерирует кэш, а не просто выручку)
Operating Cash Flow растёт быстрее Revenue (маржа расширяется)
Шаг 3: Проверка использования FCF
Share Buybacks > 3% Market Cap (компания выкупает акции = EPS растёт)
Dividend Growth > 10% в год (если дивидендная)
Acquisitions или R&D (инвестирует в будущий рост)
Шаг 4: Оценка
FCF Yield > 5% (FCF / Market Cap)
P/FCF < 20 (цена / FCF на акцию)
📍 Пример: как я нашёл 12 компаний с +180% за 2 года
В 2023 я проскринил 200+ компаний из Nasdaq и S&P 500.
Отсеял по FCF < 0 (хотя бы 1 год из 5): осталось 80 компаний.
Отсеял по FCF Growth < 15% в год: осталось 30 компаний.
Отсеял по FCF Margin < 15%: осталось 18 компаний.
Отсеял по P/FCF > 25: осталось 12 компаний.
Итоговый портфель:
Средний FCF Growth: 28% в год
Средний FCF Margin: 22%
Средний P/FCF: 18
Средний FCF Yield: 6.5%
Результат за 2 года:
Портфель: +180%
Nasdaq 100: +45%
Вывод: FCF отфильтровал «пустые growth-истории». Оставил только те компании, что генерируют реальный кэш и растут.
💡 Лайфхаки
Лайфхак 1: если FCF растёт 30%+ в год, а P/FCF < 20 — это «growth at a reasonable price», покупай.
Лайфхак 2: если FCF Margin расширяется 3 года подряд — компания становится эффективнее, это сигнал к покупке.
Лайфхак 3: если FCF отрицательный, но Capex на R&D или expansion — это Amazon в 2010-х, можно купить, но риск выше.
Один мой ученик, с которым мы проходили Cash Flow Statement на английском, сказал: «Я теперь смотрю на FCF перед покупкой — если отрицательный 5 лет, даже не рассматриваю, если только это не Amazon». И это правильно.
🎯 Вывод
Агрессивный рост — это не про P/E и Revenue Growth, а про FCF.
Компании с растущим FCF 15%+ в год, FCF Margin > 15% и P/FCF < 20 вырастут в 2–3 раза за 3 года. В 2023 мой портфель таких компаний дал +180% за 2 года, рынок +45%. Разница — в отборе по FCF.
Я это говорю ученикам, когда мы проходим Cash Flow Statement: «Хотите рост? Смотрите на FCF, а не на EPS. EPS можно нарисовать, FCF — нет». Те, кто слушает, находят growth-компании до того, как их оценит рынок.
More anon
Английский для взрослых. Частная практика
Подписка — на Sponsr
Канал на MAX
#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #портфель #FCF #рост #стратегия