Два года назад Т-технологии объявили о покупке Росбанка. На тот момент собственный капитал банка составлял 278 млрд руб, спустя два года отчет МСФО за 2025 год показал, что теперь собственный капитал, относящийся к акционерам Компании составляет 683 млрд руб.
Капитал банка вырос в два с половиной раз, но капитализация банка выросла всего на 25%, банк сейчас оценен в 826 млрд руб, против 620 млрд руб на момент объявления покупки Росбанка.
Это ☝ иррациональное поведение рынка 🤔 или на тот момент банк был существенно переоценен.
Конечно при покупки Росбанка была допэмиссия акций Т-технологии. Тогда пересчитаем вновь…
➡ Количество размещенных акций:
До покупки Росбанка 199 305 492 шт
После покупки Росбанка 268 274 786 шт
Не забудем про сплит акций в текущем году с коэффициентом 1:10, значит 2 682 747 860 шт
➡ Капитал банка:
До покупки Росбанка 278 млрд шт
На конец 2025 года 683 млрд шт
➡ Балансовая стоимость акции:
До покупки Росбанка 139,5 руб (с учетом текущего сплита)
На конец 2025 года 254,6 руб
Итак, оценка акций $T через P/B
Два года назад P/B=2,2
Сейчас P/B=1,2
Сейчас Т-технологии оценены почти в два раза дешевле и кстати при той же рентабельности ROE в 30%, ну или может два года назад акции Т-технологии всё-таки были в два раза дороже. Рынок рассудит.
Во всяком случае, кто уж хочет владеть акциями Т-технологий, то лучше уж купить сейчас по той же рыночной цене что и два года назад, но при этом с точки зрения стоимости дешевле вдвое.
-----------------------------------------------------------
Институционалы весь прошлый год и начало этого года снижают доли в акциях Т-технологии. Но эта тенденция присуща ко многим акциях финансового сектора, также фонды снижают доли в своих портфелях и $SBER и $BSPB и $CBOM итд исключение только акции $VTBR но мы все понимаем откуда у всех проснулся интерес к ВТБ.
❗ Больше данных в аналитической платформе https://fondovik.info/
