В цикле постов вы узнаете все (ну почти) про облигации:
1. Основы
2. Риски (часть 2.1; часть 2.2)
3. Ценообразование (часть 3.1; часть 3.2)
4. Индикаторы (часть 4.1 ; часть 4.2)
5. Критерии отбора и примеры подборок (5.1: плавающий купон ; 5.2: оферта; 5.3: валютные облигации)
Новые выпуски будут появляться еженедельно.
Часть 1. Основы
🎤 Полемика в соцсетях между сторонниками банковских депозитов и адептами облигаций разгорелась не на шутку. Логично - принцип работы инструментов одинаковый, риски минимальные, доходности сопоставимы.
НО, как говорится, дьявол кроется в деталях.
⚠️ Облигация – это обязательство (контракт) выплатить долг в виде ценной бумаги.
Это как занять знакомому под более высокий процент, чем предлагают в банке.
В данном случае, ты – кредитор (покупатель/держатель облигации), а знакомый – заемщик (эмитент, выпускающий облигации).
➡️ Типы эмитентов облигаций
Заемщики бывают разные – государство, местные органы власти и корпорации.
Михаил Палыч, как физлицо, не может быть эмитентом. А вот ООО «Терентьев и Со», как юрлицо, может.
➡️ Погашение облигации
Срок до погашения - число лет, в течении которых заемщик обязуется выполнять все условия по облигации.
Облигации бывают кратко- (1-5); средне- (5-12); долгосрочными (от 12 лет), и перестают существовать в день погашения.
➡️ Номинал и купон облигации
Номинал – сумма, выплачиваемая вам заемщиком в день погашения.
Купон – ежегодная сумма процентных выплат. Количество выплат от 1 до 12 в год.
Если умножить купон на номинал, то получим размер купона в денежной форме. Например, ₱1000 х 19% = ₱190.
➡️ Виды купонов облигаций
Купон бывает:
фиксированный – не меняется за срок жизни облигации
плавающий – рассчитывается по формуле: референсная ставка + котируемый спред.
Референсная ставка - это доходность конкретного финансового инструмента или рынка.
Котируемый спред - это дополнительный процент, который заемщик согласится выплачивать.
Допустим, в качестве референсной ставки выбрана ключевая ставка ЦБ (КС = 19%). Котируемый спред = 3%. Тогда, в дату выплаты плавающий купон составит: 19% + 3% = 22%.
(P.s. Обычно облигации с плавающим купоном называют "флоатеры" или "линкеры")
➡️ Амортизация
Номинал может гаситься либо целиком в дату погашения либо по частям в течении жизни облигации.
Амортизация - это график гашения облигации по частям.
➡️ Встроенные опционы (option)
В контракте облигации могут быть пункты, дающие право держателю и/или эмитенту возможность совершать действия, противоречащие интересам другой стороны.
Call-опционы – разрешают эмитенту досрочно погасить облигации по номиналу в одностороннем порядке. Выглядит это так:
«Я больше не буду платить тебе 20%, т.к. на рынке предлагают 10%. Или ты держишь дальше, или я выкуплю у тебя мои облигации по номиналу».
Put-опционы – наоборот: эмитент и держатель облигации меняются местами:
«Ты платишь 10%, когда на рынке предлагают 20%. Или ты поднимаешь доходность до 20%, или выкупаешь у меня твои облигации по номиналу».
Таким образом, опционы позволяют одной из сторон сделки с выгодой для себя изменить дату погашения облигаций.
____________________________________________________________
Друзья, я стараюсь говорить на понятном языке, в особенности с теми, кто только начинает свой путь в инвестициях.
👍 - если понравился такой формат подачи