Черные металлурги. Есть ли шанс?
— Айтишники, полный разбор отрасли
💿 Северсталь. Отчет за 2025. Лучше не стало..
- Выручка: 712.9 млрд.руб(-14% г/г)
- EBITDA: 35.5 млрд.руб(-45% г/г)
- Чистая прибыль: 32 млрд.руб (149.5 млрд.руб прибыли годом ранее)
- Инвестиции: 173.4 млрд.руб(+46% г/г)
Инвестиции в 2026 г.: 147 млрд.руб (-15% г/г), небольшой ПОЗИТИВ -> позитивный фактор для свободного денежного потока в будущем году. В компании отметили, что ПИК инвест.активности был пройден в 2025, но без ещё более бодрого ключа и роста строй активности не поедут вверх.
🧩Дивиденды: FCF страдает, за счет реализации масштабной инвет.программы. СД принял решение не распределять дивиденды за 4 кв., ожидаемо.
🧩Трудные времена в секторе, говорил об этом не раз: высокий ключ, внутренний спрос страдает, Китайский экспорт на максимумах (оказывает давление на цены во многих регионах). Рекордный квартальный убыток.
Отрицательный FCF -> дивидендов нет (драйверов для улучшения ситуации в секторе не наблюдаю).
Идеи нет. Не держу и не хочу.
💿ММК. Результаты за 3 кв. Тут лучше.
- Выручка: 150.6 млрд.руб(-2,9% кв/кв)
- EBITDA: 19.4 млрд.руб(-11.8% кв/кв)
- FCF: 2.1 млрд.руб(-4,3 млрд.руб кварталом ранее)
🔸Операционные результаты:
- Выплавка чугуна сократилась на 14.9% кв/кв(2 млн.тонн)
- Производство стали снизилось на 7.5% кв/кв(2.4 млн.тонн)
- Продажи металлопродукции на уровне прошлого квартала(2.5 млн.тонн)
- Продажи премиальной продукции сократились на 2.5% кв/кв(967 тыс.тонн).
- Акции компании разгоняют (возможно на вере в дивы в 2028 г. за счет улучшения ситуации в 2027 г.), рынок живет ожиданиями.
- Не держу, предпочитаю более прогнозируемые отрасли🤝
💿НЛМК. РСБУ за 9 мес. 2025 г.
- Выручка: 471.34 млрд.руб (-15,8% г/г)
- Чистая прибыль ₽32.94 млрд.руб (-22,3% г/г)
🔸НЛМК. МСФО за 2024 год:
- Выручка: 979.6 млрд.руб(+5% г/г)
- EBITDA: 256.9 млрд.руб(-6% г/г)
- Чистая прибыль: 121.8 млрд.руб(-42% г/г)
Нужно будет оценить отчет по году (2 пол. явно без чудес -> дивы мы вряд ли увидим, за 2024 г. выплат также не было). Как бы не накатили прямые санкции, но погоды не делает, ибо в остальном все сложно.
Получается, что ничего не получается. Есть какие-то задерги / отскоки / потуги на ожиданиях, но фундаментально сектор под лютым прессом и лезть туда лично я не желаю.
- Подробнее разбираю отчеты и делюсь идеями в закрытом канале.
- Цветных разобрал вчера, айти тоже было. Далее банки, по плану.
Надеюсь, что рубрика полезна👍👍
