Индекс Мосбиржи вышел из боковика вниз

📌 Очень робкие надежды, в которые мы сами почти не верили, на отскок и возврат рынка выше 2600 пунктов вчера не оправдались. По итогам дня Индекс Мосбиржи 2 просел на 0,9%, тем самым окончательно выйдя из боковика от 15 мая вниз. Теперь отметка 2600 стала сопротивлением, а поддержкой выступает район 2450-2500 пунктов. Объем торгов составил максимальные за 2 месяца 97 млрд руб., что лишь подчеркивает силу движения.

Из новых негативных драйверов стоит отметить анонсирование ЕС подготовки нового пакета санкций в отношении России. Но это натянутое оправдание распродаж, поскольку ЕС уже ввел все болезненное, что мог.

⚠️ Более тревожат слова министра финансов РФ о намерении изменить параметры федерального бюджета и небесконечности резервов. Можно ожидать усиления налогового прессинга, в том числе принятие решения о разовом налоге на «сверхдоходы», а также увеличения дефицита бюджета, который будет покрываться ростом заимствований. Последнее может надавить на рынок облигаций.

Учитывая, что никакого прогресса в переговорном процессе по Украине не прослеживается, поводов для покупок акций мы по-прежнему не видим

❌ По нашему негативному сценарию (и даже хуже) развивается ситуация с ВТБ. Наблюдательный совет решил рекомендовать направить на дивиденды лишь 25% прибыли прошлого года (мы надеялись на 30%). Совет также рекомендовал провести допэмиссию в размере до 6,29 млрд акций, что составляет почти 50% фри-флота (допэмиссии в наших прогнозах при таком объеме дивидендов не было).

Понятное дело, что бумага обвалилась – допэмиссия размоет доли миноритариев и дивдоходность в 12% в таких условиях выглядит неинтересной.

📉 Акции банка падали на планку, где какое-то время наблюдались огромные заявки на продажу. По итогам суток ВТБ потерял 7,4% капитализации, а сегодня с утра – еще чуть более 2%.

👉 Ранее мы рекомендовали открывать шорты по ВТБ в расчете, что даже умеренно-позитивная рекомендация по дивидендам спровоцирует коррекцию «по факту». В реальности ситуация оказалась намного хуже. Поэтому шорты пока еще можно подержать. Покупать акции ВТБ в инвестиционных целях не рекомендуем.

О допэмиссии без раскрытия ее параметров, объявил и «Камаз». Бумага просела на 6,5%. Гражданская техника компании явно проигрывает по соотношению цена/качество китайским конкурентам, но автозавод будут поддерживать военные заказы.

⚡️ В целом же сейчас стоит очень осторожно относиться к бумагам «второго эшелона». При продолжении снижения Индекса Мосбиржи и ухудшении общерыночных настроений они первыми попадут под распродажи, поскольку инвесторы предпочитают оставлять в портфелях «голубые фишки», а высвобождать ликвидность за счет менее крупных эмитентов.

Очень вероятно, что и на валютном рынке ситуация идет по нашему сценарию. Последние 4 сессии снижения рубля технически намекало на разворот нисходящего тренда по валютным парам. Но мы ранее говорили о том, что эта тенденция может быть ложной, и у рубля есть все фундаментальные основания для возвращения к росту.

Вчера «россиянин» укрепился к «китайцу» на 1,3%. Очень хочется поймать пару доллар-рубль ниже 70, а юань-рубль – хотя бы в районе 10

✨Для доступа к подробной аналитике экспертов по финансовым рынкам и выбору инвестиционных инструментов, подключайтесь к сервису Ассистент PRO

#инвестиции #алор #аналитика #трейдинг
$KMAZ $VTBR