Итоги недели (9-14).11.26 и прогнозы на (16-21).11.26

Коротко: Российский рынок вырос на геополитических надеждах и дивидендах, нефть отскочила от обвала, а ЦБ и Минфин выдали сразу несколько регуляторных сюрпризов.

Рынок акций и геополитика

МосБиржа закрепилась выше 2500 пунктов: на закрытии пятницы, 13 ноября, — 2511,42 пункта (+1,93% за неделю), РТС — 963,04 (+1,92%). Главный драйвер — переговоры: 10–11 ноября прошли трёхсторонние переговоры России, США и Украины в ОАЭ, а 12-го — встреча президента РФ со спецпосланниками США. Рынок воспринял это как перезапуск урегулирования.  

ЕС введёт новый пакет санкций против РФ 16 ноября —главный риск следующей недели.

Аналитики ждут консолидацию МосБиржи в диапазоне 2480–2560 пунктов.

Нефть и рубль

Brent показала «качели»: в начале недели котировки опускались ниже $90, к пятнице восстановились до ~$96. Качели связаны с Ближним Востоком. Аналитики ждут консолидации около $95.

На фоне этого рубль торговался в диапазоне 80–85 ₽ за доллар. Прогноз на следующую неделю — стабильность.  

Макроэкономика и ЦБ

Инфляция снова ускоряется: с 3 по 9 ноября цены выросли на 0,12% после недельной дефляции, годовая инфляция поднялась до 6,97%.

Эльвира Набиуллина выступила против расширения льготного кредитования (объём таких программ уже около 19 трлн рублей) и подтвердила решимость снижать инфляцию — без спешки с ключевой ставкой (сейчас 14%).

Дефицит бюджета РФ за январь–октябрь — 5,2 трлн рублей.

Крипта: регуляторный прорыв

ЦБ разрешил биржам запустить торги криптовалютой с 22 ноября — участники (брокеры, управляющие, центральные контрагенты) будут регистрироваться, вести реестры сделок и рассчитывать ценовые показатели. А 1 декабря Мосбиржа запускает первый в России организованный рынок цифровых валют. Для рынка это исторический сдвиг.

Корпоративные события

Дивидендный сезон в разгаре: Сбер подтвердил дивидендную политику (50% прибыли по МСФО на три года вперёд); рекомендации дали Т-Технологии (4,8 ₽), X5 (204 ₽, доходность ~8,8%), Fix Price (0,1 ₽ при доходности ~17–18% — акции закрыли дивидендный гэп), Роснефть (9,44 ₽ промежуточных).  

ВТБ снова размывает акционеров: зарегистрирована допэмиссия по 87 ₽ при рыночной цене около 62 ₽.

Мосгорломбард допустил пятый техдефолт с конца октября — Мосбиржа включила его акции в сектор повышенного риска. Арбитраж признал обоснованным заявление Сбера о банкротстве ЕвроТранса.  

Т-Технологии готовятся купить Циан с премией 29,3% к рынку.

Что ещё стоит заметить

1. Банки попросили перенести прогрессивный НДФЛ с вкладов на 2028 год — Национальный совет финансового рынка обратился в Госдуму из-за неготовности ПО.

2. На глобальном рынке золото падало ниже $4000 за унцию, а сбоила даже инфраструктура: авария у Microsoft затронула госучреждения в 74 странах.

3. Фьючерс CNYRUBF на закрытие недели торговался около 12,30–12,43 ₽ за юань.

4. Рынок держится на геополитической надежде и дивидендах, но риски на следующей неделе концентрируются вокруг санкций ЕС 16 ноября и нефтяной неопределённости.

5. Фоновый фактор всей недели: Минфин покупает валюту по бюджетному правилу по 15,6 млрд ₽ в день (9 ноября — 4 декабря, всего 312,63 млрд ₽) — постоянное давление на рубль.

События следующей недели 16–20 ноября

Понедельник, 16 ноября — самый плотный день по юаню:

Данные Китая за октябрь: розничные продажи (прогноз 1,8% г/г), промпроизводство (4,8%), инвестиции в основной капитал, цены на жильё, безработица — плюс пресс-конференция НБС. Прямой драйвер для CNY.

ВВП Японии за III квартал (предварительная оценка).

Инфляция Канады (CPI 3,1% г/г) и индекс производственной активности ФРС Нью-Йорка (Empire State, прогноз 17,6 после 25,5).

Вступление нового пакета санкций ЕС против РФ — главный российский риск недели.

ЦБ РФ публикует оценку платёжного баланса за октябрь — ключ для рубля: экспортные поступления, импорт, движение капитала.

Много выступлений ФРС: Барр, Уильямс, Баркин, Уорш.

Вторник, 17 ноября:

Рынок труда Великобритании (уровень безработицы, занятость), индексы ZEW в Германии и еврозоне.

Протокол заседания РБА и выступление главы Резервного банка Австралии.

В США: ADP, розничные продажи, промпроизводство; выступления Уоллера и Уильямса.

Среда, 18 ноября:

Саммит АТЭС в Шэньчжене, 18–19 ноября — делегацию России возглавит президент. Возможны заявления по геополитике и торговле — чувствительно и для рубля, и для юаня.

Протокол заседания FOMC (21:00 мск) — что ФРС думала на октябрьском заседании.

Начало работ по строительству жилья в США.

ЦБ РФ: комментарий «Инфляция в России» и оценка трендовой инфляции — если трендовая инфляция остаётся существенно выше цели, ЦБ не будет спешить снижать ставку (сейчас 14%).

Четверг, 19 ноября:

ЦБ РФ: инфляционные ожидания и обзор банковского сектора.

Выступления ФРС: Барр, Джефферсон, Гулсби, Баркин.

Финал саммита АТЭС.

Пятница, 20 ноября:

Речи ФРС: Уоллер и Кук.

Налоговый период завершается 28 ноября — компании начнут конвертировать валюту под налоги до конца недели, это фактор укрепления рубля.

Три сценария по CNYRUBF на неделю (текущий уровень ~12,3)

Общая рамка

Текущая зона фьючерса — ~12,30–12,43 ₽, месячный диапазон — 12,10–12,50.

Базовое правило: риск на сделку — не больше 1–2% от счёта. Стоп ставится не «по деньгам», а по уровню, который опровергает сценарий — если цена вернулась за границу, значит, сценарий сыграл не тот.

Понедельник — самый опасный день для открытой позиции: санкции ЕС и платёжный баланс ЦБ выходят почти одновременно. В понедельник либо не торговать, либо торговать уменьшенным объёмом (не более 30–50% от обычного).

1.      Базовый — диапазонная торговля 12,10–12,50. Наиболее вероятен: консенсус-прогнозы банкиров сходятся на диапазоне 12,0–12,5 ₽ за юань при долларе 80–83 ₽. Нефть около $95–97 держит рубль, покупки Минфина давят, налоговые платежи ближе к концу недели поддерживают. К Новой Зеландии-подобным новостям относится спокойно: фьючерс уже неделю стоит на месте (RSI около 48, середина месячного диапазона). Тактика — торговля от границ диапазона без погони за трендом.

Логика: работаем от границ, не от середины. Фьючерс неделю стоит на месте (RSI около 48) — тренда нет, и погоня за движением в середине диапазона здесь самый простой способ потерять.

Лонг от поддержки: вход у 12,10–12,12, стоп — 12,05 (за нижней границей с запасом ~5 копеек на ложный прокол), цель — 12,45–12,50. Соотношение риск/прибыль ~1:5 и лучше.

Шорт от сопротивления: вход у 12,48–12,50, стоп — 12,55 (выход за верхнюю границу подтверждает переход к пессимистическому сценарию), цель — 12,15.

Триггер выхода из сценария: два дневных закрытия за границей диапазона — после этого базовая логика больше не работает, переходим к сценариям ниже.

2.      Оптимистический для рубля (шорт по фьючерсу) — ниже 12,00. Триггеры: нефть удерживается выше $95 после санкционных новостей (не обрушилась), налоговые выплаты идут по графику к 28 ноября (Газпромбанк называет 30 ноября ключевой датой), выступления ФРС подкрепляют ставку «дольше выше», слабая статистика Китая давит юань. Цель — 11,9–12,0; БКС ожидает возврат к 12,10–12,30 уже на этой неделе, Зенит допускает доллар у 80 ₽.

Логика: рубль укрепляет налоговый период (до 28 ноября), нефть выше $95 и слабая статистика Китая.

Вход: пробой 12,10 вниз и закрепление под ним. Лучший вариант — дождаться ретеста 12,10 сверху после пробоя: заходить на первом импульсе рискованно, понедельничные новости легко выбивают стоп.

Стоп: 12,17–12,20 — выше зоны пробоя. Если цена вернулась выше 12,20, пробой был ложным, и мы снова в диапазоне.

Цель: 12,00, при сильном движении — 11,90. После достижения первой цели имеет смысл перенести стоп в безубыток.

Подстраховка по событиям: если в среду протокол FOMC неожиданно «голубиный» (ФРС намекает на снижение ставки), юань может окрепнуть вместе с рисковыми активами — в этот день стоп не двигаем, но и не усредняемся.

3.      Пессимистический (лонг по фьючерсу) — выше 12,55. Триггеры: жёсткий санкционный пакет ЕС 16 ноября бьёт по экспортным потокам, нефть снова уходит под $90 на эскалации вокруг Ирана, платёжный баланс ЦБ (16 ноября) покажет слабые экспортные поступления, на АТЭС не выйдет позитивной повестки. Тогда юань может вернуться к верхней границе 12,5+ — консенсус допускает и 12,7 при стресс-сценарии. К концу года, если нефть продолжит слабеть, отдельные банки видят доллар у 85 ₽ — это и ориентир худшего сценария.

Ключевые развилки недели — две: санкции ЕС в понедельник и платёжный баланс ЦБ в тот же день. Всё, что случится дальше, скорее уточняет направление, чем меняет его. 

Логика: жёсткий пакет ЕС 16 ноября, нефть под $90 и слабый платёжный баланс бьют по рублю; Минфин продолжает покупать валюту по 15,6 млрд ₽ в день.

Вход: пробой 12,50–12,55 вверх с закреплением. Как и в шорте — предпочтителен ретест сверху вниз к 12,50–12,52.

Стоп: 12,44–12,45 — ниже зоны пробоя. Возврат под 12,45 означает, что пробой не удержался и рынок вернулся в диапазон: сценарий отменён, позицию закрываем без раздумий.

Цель: 12,60, стресс-вариант — 12,70 (консенсус допускает такую отметку при санкционном шоке).

Частичная фиксация: половину позиции — у 12,60, остаток со стопом в безубытке — на случай развития до 12,70.

Три ошибки, которые сводят всю логику на нет

1. Стоп «по прайсу», а не по уровню. Стоп на 12,49 внутри диапазона выбьет обычный откат, даже если сценарий верный.

2. Усреднение против стопа. Добавились по лонгу на 12,40 — и вот риск на сделку удвоился при том же стопе. Если сценарий сломался — выход, а не доливка.

3. Игнорирование понедельника. Два события 16 ноября (санкции ЕС + платёжный баланс) могут дать свечу в 20–30 копеек за минуты.

Важно! Данный прогноз не содержит инвестиционных рекомендаций и может рассматриваться только как повод к размышлению.

Вопрос на засыпку: а вы бы какую позицию держали в пятницу вечером перед санкционным понедельником — лонг, шорт или «кэш — тоже позиция»? 😏

#БАЗАРразбор #БАЗАР #CNYRUBF #фьючерсы #рубль #юань #трейдинг #финансоваяграмотность