На минувшей неделе ключевым событием стало заседание Банка России, в ходе которого ключевая ставка была снижена до 15,00% годовых. Однако гораздо большее влияние на рыночные настроения оказали данные по инфляционным ожиданиям населения.
Рынок облигаций
Индекс Cbonds CBI RU Top Market (надёжные облигации, от A– до AAA) за неделю вырос на 0,49%, доходность снизилась до 15,15%. Спред к ключевой ставке составил +0,15%, что подтверждает статус облигаций как привлекательной альтернативы депозитам.
Индекс Cbonds CBI RU Middle Market (облигации средней надёжности, от BB+ до A+) прибавил 0,29%, его доходность составила 22,48%. Спред к ключевой ставке – +7,48%, сохраняя премию за риск для умеренно-агрессивных стратегий.
Макроэкономика
Годовая инфляция зафиксирована на уровне 5,91% (февраль). Недельная инфляция (11–16 марта) составила 0,08%, что указывает на умеренное ценовое давление.
Главный фактор недели – инфляционные ожидания
По данным опроса ИНФОМ, ожидаемая населением инфляция на 12 месяцев вперёд выросла до 13,4%. Среди граждан, имеющих сбережения, этот показатель достиг 14,8%. Резкий рост ожиданий усилил неопределённость на рынке.
Банк России в своём заявлении подчеркнул, что динамика инфляционных ожиданий становится ключевым фактором для принятия будущих решений. ЦБ дал сигнал о том, что дальнейшее снижение ставки не будет автоматическим, а будет зависеть от устойчивости дезинфляции и динамики ожиданий. Дополнительным риском остаётся дефицит бюджета.
Результаты стратегий за неделю:
▪️ Консервативная: ▲ +0,16% (за всё время +27,14%)
▪️ Умеренно-консервативная: ▼ -0,12% (за всё время +26,85%)
▪️ Умеренная: ▼ -0,24% (за всё время +26,58%)
▪️ Умеренно-агрессивная: ▼ -0,61% (за всё время +25,62%)
▪️ Агрессивная: ▼ -0,85% (за всё время +25,30%)
Для сравнения: индекс Мосбиржи за всё время работы стратегий (с 13 февраля 2025 года) снизился на 10,24%.
Вывод
Рынок облигаций сохраняет устойчивость: доходности остаются выше ключевой ставки. Однако главным риском для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики становятся не столько текущие темпы инфляции, сколько высокие инфляционные ожидания населения. ЦБ будет действовать осторожно, что сохраняет окно для фиксации доходности в консервативных инструментах.
👉 Хотите так же? Буду рад обсудить вашу ситуацию – приходите на консультацию: https://kusakin-invest.bitrix24site.ru/crm_form_n7czz/
📩 Или пишите в личные сообщения
Пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#итогинедели #облигации #инфляция #ключеваяставка #стратегии
