ООО "Инкаб"RU000A1049M2
ООО "Инкаб"RU000A1049M2
99,95 ₽
-
📉🔧 «Инкаб» рубит долг как трос, правда время нынче такое, что не оценят
$RU000A1049M2 сокращает чистый долг с ₽3,76 млрд (2025) до ₽1,65 млрд на 30 июня 2026. Досрочное погашение в разгар цикла это наверное признак или призрак силы. В ближайшие 12 месяцев компания намерена избавиться от всего рыночного долга. Оставить планируется только «белёсый кредит» ФРП ₽750 млн под 3% годовых. Это не долг. Это господдержка в форме займа.
🛡 Конкурентное преимущество: сочетание технологической глубины и финансовой умеренности.
📉 Сектор: под прицелом госпрограмм. При текущей ситуевине по инфляции и КС долг дело сложное, а «Инкаб» ушёл от этого.
✅ Факторы успеха:
• Сохранение выручки при снижении долговой зависимости
#новости
ℹ️ Компания занимается производством волоконно-оптических кабелей. На Россию приходится 100% сбыта продукции.
👆 Инкаб занимает существенную долю на рынке: телеком (19%), энергетика (56%), спецкабели для нефтегаза (80%). На телеком сегмент приходится 64% всей выручки компании.
📉 Выручка по итогам 2025 года упала до 5 млрд р (-18% г/г), а прибыль составила всего 79,8 млн р (-59% г/г).
❗️Учитывая оценку на IPO от 8 млрд р (по нижней границе), это предполагает p/e = 16,3 даже к результату хорошего 2023 года, когда прибыль была почти 490 млн р.
Если смотреть на перспективы, то такую оценку назвать оправданной сложно:
1) Чистый долг компании на конец 2025 года почти 3,8 млрд р (с учетом обязательств по аренде). Компания планирует привлеченные средства около 2 млрд р на снижение долговой нагрузки. Этот шаг позволит экономить в год около 350 млн р на процентных расходах.
2) Компания довольно оптимистично оценивает потенциал своего рынка и планирует запустить производство подводных кабелей.
👆 В 2026м году планируют показать выручку 7,5 млрд р и прибыль 1,3 млрд р (fwd p/e 2026 = 6,2). На мой взгляд, прогноз и так чересчур оптимистичный, но даже если он будет реализован, то оценка в 1,5 раза дороже Сбера непонятно чем может быть интересной инвестору.
Загадывать, что будет к 2030 году на нашем рынке дело неблагодарное, хотя даже так супер дешевизны нет. В планах компании на 2030 год выручка 15-20 млрд р и 4-6,5 млрд EBITDA.
Вывод:
На мой взгляд, ничего интересного здесь нет, дорого. Непонятно, найдутся ли желающие подать заявок на 2 млрд р😁. Участвовать, конечно, не буду. Однако, видеть еще +1 компанию на бирже приятно. 24 июня старт торгов, будем наблюдать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#Обзор #IPO #Инкаб#анализ #идея #аналитика #акции
