🧮 В 2026 году рынок алкоголя может вырасти больше, чем продуктовый ритейл. Парадокс поведения потребителя сейчас заключается в том, что даже в условиях экономии люди выбирают премиальный сегмент. Качество важнее количества — таков новый тренд на отечественном алкогольном рынке.
И в этом контексте любопытно рассмотреть результаты Novabev Group ($BELU) по МСФО за 6 мес. 2026 года, чтобы оценить инвестиционные перспективы этого кейса:
🔸История компании: $BELU
▫️Основана в 1999 году.
▫️2002 год - приобретение первого ликёро-водочного завода - «Уссурийский бальзам». В 2002 году компания начинает производство премиальной водки Beluga.
▫️2006 год - компания заняла 4-е место по объёмам производства алкогольных напитков в России.
▫️2007 год - приобретение брендов Beluga и «Беленькая».
▫️2012 год - открытие первых магазинов сети «Винлаб».
▫️2013 год - запускаются собственный виски Fox & Dogs, настойки Doctor August и коньяк «Бастион».
▫️2016 год - аключение соглашения с Bacardi о розливе виски William Lawson's на подмосковном предприятии.
▫️2018 год - приобретение винодельческого комплекса «Поместье Голубицкое» и начало производства премиальных вин.
▫️2019 год - на рынок выходит премиальный бренд тихих вин Golubitskoe Estate.
▫️2023 год - окончательно оформляется новое название Novabev Group.
▫️2024 год - Novabev Group исполняется 25 лет, группа является крупнейшим производителем, поставщиком и импортером алкоголя в стране.
🔻На февраль 2026 сеть Винлаб насчитывает 2175 магазина!
🔸IPO: на Московской бирже торгуется с 2018 года.
🔸Чем занимается компания: Российская алкогольная компания, занимающаяся производством, импортом и дистрибуцией алкогольных напитков.
🔸Состав основных акционеров:
• Мечетин Александр Анатольевич - 20,14%;(основатель компании)
• Казначейские 15,56%.
🔸Free-float: 24%.
🔸Отчет РСБУ за девять месяцев 2025 года:
▪️Выручка: 3,88 млрд рублей, что на 34,19% меньше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 3,32 млрд рублей, что на 44,81% хуже по отношению г/г.
🔸Дивиденды: 16.10.2025 в размере 20 рублей на акции (89% прибыли было распределенно), в 2025 году было две выплаты с суммарной доходностью 10,25%.
🔸Капитализация компании: 53,72 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 88 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: свыше 14.000 человек.
🔸Кредитный рейтинг: ruАА.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 6000 рублей за акцию в 2023 году.
📉Самый лой: цена опускалась до 372 рублей в 2025 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 426 рублей за акцию.
🔸Облигации: на рынке представлены 5 серий облигаций выплаты купонов идут во время.
$RU000A104Y15 и другие
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: мы видим сейчас отсутвие ликвидности, оно и понятно на фоне геополитической напряженности. Поэтому для меня этот формат сейчас явно не в приоритете.
🔹В среднесрочной перспективе: на мой субъективный взгляд приоритетный формат подхода к данному инструменту, так как IPO Винлаба все ближе и отчет ожидается итоговый хороший, допускаю в таком формате удержание позиции до 4% от депозита.
🔹В долгосрочной перспективе: понятно уже всем, что в какой-то момент листинг Винлаба будет, Винлаб за первые полгода 2025 года увеличил выручку на 25% по отношению г/г и довел до 47,5 млрд рублей.
• По разным оценкам капитализация Винлаб уже сейчас варьируется на уровне 55-75 млрд рублей, потенциал роста огромный.
Долгосрок однозначно топ.
Поэтому на мой субъективный взгляд возможно удерживать до 4% от депозита при условии, что мы понимаем то что это растущая компания и относительно дивидендная история.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📌 Сегодня предлагаю глянуть, какие облигации предлагает компания НоваБев (бывшая Белуга). Высоких доходностей здесь ждать не стоит, зато низкий уровень риска хорошо подойдёт консервативным инвесторам.
1️⃣ О КОМПАНИИ:
• Novabev Group – крупный производитель алкогольной продукции (более 100 брендов), основанный в 1999 году. Планируют скоро провести IPO своей розничной сети ВинЛаб (2000+ магазинов, топ-3 алкогольных ритейлеров по числу магазинов).
2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ:
• В 1 полугодии 2025 года выручка НоваБев выросла на 21% год к году до 69,1 млрд рублей, чистая прибыль увеличилась на 4,2% до 2,1 млрд рублей. Из-за июльской кибератаки выручка ВинЛаба за 9 месяцев выросла лишь на 8,7% (в 1 полугодии рост на 22,5%).
• Долговая нагрузка на комфортном для пищевой промышленности уровне, Чистый долг/EBITDA = 1,9x (с учётом аренды). На конец июня доля долгосрочных обязательств была 76%, а средняя ставка по долгу 18,1% – дальше обслуживание долга будет дешевле.
3️⃣ ОБЛИГАЦИИ:
• Всего у компании сейчас 5 выпусков облигаций, все без оферты и соответствуют кредитному рейтингу АА.
1) НоваБев 003Р-01 $RU000A10CSQ2
• Купон: 14,5%, ежемесячно
• Текущая доходность купона: 14,6%
• Текущая цена: 99,5% (995 ₽)
• Доходность к погашению: 15,8%
• Дата погашения: 06.09.2028
• ! Амортизация: 10.03.2028 – 50%, остальные 50% при погашении
2) НоваБев БО-П04 $RU000A102GU5
• Купон: 7,4%, каждые полгода
• Текущая доходность купона: 7,4%
• Текущая цена: 99,6% (497,9 ₽)
• Доходность к погашению: 16,7%
• Дата погашения: 05.12.2025
• ! Амортизация: дважды по 25% уже вернули, остальные 50% при погашении
3) НоваБев БО-П05 $RU000A104Y15
• Купон: 10,85%, каждые полгода
• Текущая доходность купона: 11,5%
• Текущая цена: 94,7% (946,9 ₽)
• Доходность к погашению: 16,3%
• Дата погашения: 06.07.2027
• ! Амортизация: 07.07.2026 – 25%, 05.01.2027 – 25%, остальные 50% при погашении
4) НоваБев БО-П06 $RU000A108CA3
• Купон: 14,9%, ежемесячно
• Текущая доходность купона: 14,9%
• Текущая цена: 100,3% (1002,8 ₽)
• Доходность к погашению: 15,2%
• Дата погашения: 16.04.2026
• Без амортизации
5) НоваБев БО-П07 $RU000A1099A2
• Купон: КС + 1,4%, ежемесячно
• Текущая доходность купона: 17,9%
• Текущая цена: 100,1% (1000,7 ₽)
• Дата погашения: 05.08.2027
• Без амортизации
✏️ ВЫВОДЫ:
• Выбор у НоваБев на любой вкус и цвет: 003Р-01 – для тех, кто хочет зафиксировать доходность на 3 года, БО-П05 – для тех, кому важна доходность к погашению, БО-П07 – для тех, кто хочет большой купон и верит в замедление цикла снижения ключевой ставки. Выпуски БО-П04 и БО-П06 – два самых невыгодных варианта (погашение менее, чем через 5 месяцев, а значит флоатер БО-П07 позволит заработать больше).
• На данный момент нет угроз для финансовой устойчивости НоваБев, облигации подойдут для консервативного портфеля, но доходность к погашению всего на 1-2% выше ОФЗ. Облигации НоваБев в своём портфеле не держу, сейчас на рынке долга есть более выгодные варианты с умеренным риском. К посту прикрепил собственную таблицу с облигациями НоваБев. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Лучше банковского вклада может быть только вклад с большей доходностью. Но не только. Сейчас уже всё сложнее найти вклады на год и более под 20%+. Выгодная альтернатива для консервативных инвесторов — облигации надёжных компаний.
