#supermicro

Вы когда-нибудь просыпались с мыслью, что сегодня будет обычный день? Акции колеблются, инвесторы пьют кофе, бизнес идет своим чередом. А потом рынок получает такую оплеуху, что у вас отвисает челюсть. Именно это случилось с Supermicro. Акции рухнули на треть. За один день. И знаете, глядя на детали этого дела, я не удивлен. Я, честно говоря, удивлен, что это не случилось раньше.

Прокуратура Южного округа Нью-Йорка — ребята, которые не любят шутить — предъявила обвинение сооснователю компании, Уолли Ляо. К нему в компанию добавились тайваньский менеджер по продажам и подрядчик. Последнего, кстати, власти называют «человеком, решавшим сложные вопросы». Звучит как должность. Но «сложные вопросы» в данном случае — это не поиск клиентов, а организация поставок серверов с чипами #Nvidia в #Китай в обход всех мыслимых запретов.

Схема? О, тут есть где разгуляться фантазии режиссера.

По версии следствия, с 2024 по 2025 год ребята умудрились отправить в Китай американских серверов на сумму $2,5 мдрд. Формально техника уходила в транзитную компанию в Юго-Восточной Азии. Неформально — все заранее знали, где настоящий конечный адрес. Чтобы обмануть проверки, они использовали поддельные документы. Но мое любимое — это «тысячи серверов-пустышек». Представьте себе склад, забитый железками, которые снаружи выглядят как мощнейшее ИИ-оборудование, а внутри — просто пустой шкаф. Пока настоящие системы плыли дальше в Китай.

Supermicro, конечно, отреагировала. Двух сотрудников — в административный отпуск. С подрядчиком — прекратили отношения. Шаги верные, но, откровенно говоря, они напоминают попытку закрыть дверь сарая, когда лошадь уже не то что убежала, а успела объехать полмира. Инвесторы это прекрасно поняли. Потому что история Supermicro в последнее время — это не история успеха, а сериал «Скандалы, интриги, расследования».

Вы же помните, кто такие #Supermicro? Это калифорнийские сборщики, которые ухватили удачу за хвост на волне ИИ-бума. На их серверах строилась инфраструктура, они были важным звеном для Nvidia. Bloomberg говорил, что на них приходится около 9% выручки Nvidia. В 2024 году акции росли так, что кружилась голова. Но рост — это только первая серия.

Потом началась драма. Летом 2024 года вышел отчет Hindenburg Research. Если вы следите за рынком, то знаете: если Hindenburg выпускает отчет, лучше сразу пристегнуть ремни. Там были обвинения в нарушении экспортных правил и мутные моменты в отчетности. Дальше — больше: компания задерживает отчетность для SEC, аудитор хлопает дверью. Supermicro еле-еле отбилась от делистинга на Nasdaq.

К декабрю 2024 года независимая проверка «не выявила существенных нарушений». Я специально беру это в кавычки, потому что, как мы видим сегодня, существенные нарушения все-таки нашлись. Просто их искали в другом месте.

Теперь рынок снова трясет. И это не просто юридическая история. Это удар по доверию. Вы же понимаете: когда ты занимаешься поставками в обход правил, да еще и используешь серверы-пустышки как элемент маскировки, ты ставишь под удар не только свою свободу, но и всех своих клиентов. Как теперь партнерам смотреть на контракты? Как строить планы, зная, что бизнес-модель компании может рухнуть в любой момент под грузом уголовных дел?

Сейчас акции потеряли 42% за последние 12 месяцев. Пятничный обвал просто добил тех, кто еще верил. И знаете, мне их жаль. Но это хороший урок.

Мы все любим истории про головокружительный рост. Мы любим, когда цифры взлетают до небес. Но когда в основе этого роста лежит желание «решить сложные вопросы» с помощью фальшивых документов, а не реальной стратегии, рано или поздно наступает расплата.

Supermicro сейчас — это не про технологии. Это про то, как легко превратить миллиардные контракты в уголовное дело. И я бы посоветовал вам внимательнее смотреть на то, как компании строят свою экспансию в эпоху жестких санкций. Если где-то пахнет «серыми» схемами, рано или поздно это выстрелит. И судя по котировкам, выстрелило очень громко.

Что случилось

Федеральная прокуратура США предъявила обвинения трем лицам, связанным с компанией Super Micro Computer, в незаконной переправке в Китай серверов с мощнейшими чипами NVIDIA на сумму 2,5 миллиарда долларов . Это самое громкое дело о контрабанде чипов искусственного интеллекта с момента введения экспортных ограничений против Китая в 2022 году .

Кто арестован

И-Шиан «Уолли» Лиав — сооснователь Super Micro, член совета директоров, старший вице-президент по развитию бизнеса. Арестован в Калифорнии, имеет гражданство США .

Тин-Вэй «Вилли» Сунь — подрядчик компании, арестован

Жуй-Цан «Стивен» Чан — менеджер тайваньского офиса Super Micro, находится в бегах 

Схема контрабанды

Обвиняемые использовали подставную компанию в Юго-Восточной Азии (в документах она фигурирует как «Company-1»), чтобы скрыть, что конечные получатели находятся в Китае

Для обмана отдела комплаенса Super Micro и проверяющих из Министерства торговли США они использовали хитрый трюк: пока настоящие серверы уже плыли в Китай, на складе подставной компании раскладывали «фальшивые» серверы — пустые коробки-муляжи, на которые с помощью фена переклеивали заводские наклейки и серийные номера . На фото с камер наблюдения запечатлено, как подрядчик Сунь переклеивает стикеры

Суммы и масштаб

. Общий объем нелегально переправленных серверов — $2,5 млрд .

. Только за апрель–май 2025 года было отправлено серверов на $510 млн 

В переписке фигурирует примечательная деталь: в январе 2025 года Лиав писал топ-менеджеру подставной компании: «Нам нужно ускориться до 13 мая!» — имея в виду, что до этой даты новые глобальные ограничения США ещё не вступили в силу и отправить чипы было проще 

Что говорят в компании

Super Micro выступила с заявлением: компания не является фигурантом дела, а действия обвиняемых «противоречат политике и системе контроля» . Лиава и Чана отправили в административный отпуск, контракт с Сунем расторгли . Компания заявила, что сотрудничает со следствием 

Реакция рынка

Акции Super Micro рухнули более чем на 12% на новостях об аресте сооснователя . Это серьёзный удар по капитализации компании, которая является одним из крупнейших сборщиков AI-серверов на базе чипов NVIDIA.

Моё мнение

История показательная. США ведут тотальную войну за технологии: чипы NVIDIA запрещены к поставкам в Китай, но спрос там колоссальный. Владельцы «серого» рынка готовы рисковать свободой, потому что маржинальность космическая. Лиав, который владеет акциями SMCI на $464 млн, явно не из бедных. Но жадность пересилила страх. Теперь ему грозит до 20 лет тюрьмы . Показательно и то, как хитро они обманывали проверяющих: фальшивые коробки, переклейка стикеров, фен для наклеек. Это не случайная ошибка, а продуманная преступная схема. Теперь Super Micro придётся доказывать, что они «белые и пушистые», а рынок им, судя по падению акций, не очень верит.

#США #Китай #NVIDIA #SuperMicro #контрабанда #санкции #чипы #новости