#ps — посты и обсуждения

В 2022 году я купил акции «дешёвой» компании с P/E = 5. Казалось, выгодно!

Через год — падение на 60%. Оказалось, P/E был низким, потому что прибыль упала на 80%. P/S в это время вырос до 10 — и это был реальный сигнал.

С тех пор в кризис я смотрю на P/S, а не на P/E. Вот почему.

📊 Что такое P/E и P/S

P/E (Price-to-Earnings) = цена / прибыль на акцию.

Показывает, сколько лет нужно, чтобы окупить инвестицию за счёт прибыли.

P/S (Price-to-Sales) = цена / выручка на акцию.

Показывает, сколько инвестор платит за 1 $ выручки.

Где смотреть:

·         Yahoo Finance — вкладка Summary

·         Finviz — вкладка Valuation

·         10-K — самому посчитать (Price / EPS или Revenue)

⚠️ Почему P/E врёт в кризис

📉 Прибыль волатильна
В кризис компании режут косты, списывают активы, платят штрафы — EPS падает или становится отрицательным.

🎭 Можно «нарисовать» прибыль

Амортизация, отложенные налоги, разовые доходы — Net Income легко манипулировать.

❌ P/E = N/A при убытке

Если компания убыточна — P/E не работает вообще.

✅ Почему P/S надёжнее в кризис

💰 Выручка стабильнее прибыли

Даже в кризис компании продолжают продавать — выручка не падает так резко, как прибыль.

📊 P/S работает для убыточных

Даже если EPS < 0 — P/S можно посчитать.

🔍 Сложнее манипулировать

Revenue сложнее «нарисовать», чем Net Income — аудиторы строже следят.

🔍 Личный кейс: как P/E меня обманул, а P/S спас

В 2022 году смотрел на одну ритейл-компанию:

·         P/E: 6 (казалось, дёшево!)

·         P/S: 3 (нормально)

·         EPS: упал на 80% г/г (я не обратил внимания!)

Что я упустил:

·         Прибыль упала из-за разовых списаний

·         Выручка стабильна — бизнес жив

·         P/S = 3 — реальная оценка, а P/E = 6 — «ловушка»

Вывод: P/S показал правду, P/E — нет.

📍 Когда какой мультипликатор использовать?

✅ P/E: стабильные компании с предсказуемой прибылью (Coca-Cola, Johnson & Johnson)
✅ P/S: кризис, убыточные компании, рост (IT, биотех, ритейл в кризис)

❌ P/E: при отрицательном EPS или волатильной прибыли
❌ P/S: для компаний с низкой маржой (нефтегаз, металлы)

💡 Лайфхак: всегда смотрю оба мультипликатора. Если P/E низкий, а P/S высокий — прибыль «нарисована».

🎯 Вывод

P/E — для стабильных времён, P/S — для кризиса. В неопределённость выручка надёжнее прибыли.

More anon

Кирилл Шатилов

Английский для взрослых. Частная практика

Подписка — на Sponsr

Канал на MAX

#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #PE #PS #мультипликаторы