russian_bruin

В моём пока что крохотном портфеле произошла небольшая дозакупка паёв фонда TLCB – благо, стоимость паёв подупала, и можно

Напомню, что TLCB – это биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) «Т-Капитал Локальные валютные облигации». Инвестирует в облигации российских эмитентов, доходность по которым привязана к иностранной валюте (доллар, евро, юани).

Я воспринимаю этот инструмент, как $аппликацию на курс рубля, читай – девальвацию. Я понимаю, что крепкий курс рубля с высокой долей вероятности с нами на довольно продолжительный период времени.

Но мы инвестируем в крайне непростое время. А непростое оно по следующим причинам.

1.    Давайте будем объективны: в любую ночь Владимир Путин может вызвать экономический блок Правительства РФ, и в результате экономическая политика страны за 3-4 ночных часа может быть перевёрнута на 180 градусов. Что рано или поздно приведёт и к ослаблению рубля, а ещё некоторое время – росту паёв TLCB.

2.    Сложность текущего момента обусловлено тем, что, на мой взгляд, приоритетная задача для инвестора сейчас – это сохранение капитала, а не его приумножения. Поэтому 10% годовых для портфеля частного инвестора при падении индекса на условные 5% - это безусловный успех.

Тем более что на рынке акций идеи, как по мне, если и есть, то очень долгосрочные. Прямо сейчас +20% - 30% гарантировано ни одна бумага не даст. С облигациями тоже не всё так просто: «вкусные» доходности идут под венец вместе с риском дефолта.

Поэтому подобными покупками я безусловно подрезаю доходность портфеля. Но сейчас не время делать ставку только на один сценарий. Будет TLCB и дальше падать – да и фиг с ним, к целевой доходности в 10% меня выведут другие инструменты (прежде всего – ОФЗ и корпоративные облигации).

Финально хочу отметить, что я прекрасно понимаю, что TLCB – это некое кривое зеркало на курс рубля, прямой корреляции, как показывает практика, нет. И будь возможность – взял бы замещающие облигации. Но сейчас такой возможности нет, так что пользуюсь доступными инструментами.

#Инвестиции #БПИФ #фонды

«На рубеже XIX – XX веков некоторые железные дороги в Китае строились не западными компаниями, а китайскими. И вот с этими-то китайскими компаниями дела обычно обстояли из рук вон плохо. Тотальная коррупция, отсутствие опыта и полная неразбериха в управленческих вопросах завели многие китайские железные дороги в абсолютный экономический тупик. Самой проблемной из всех оказалась железная дорога Сычуань – Ханькоу. Финансировали её за народные средства, потому большую часть местного населения вынудили стать акционерами предприятия. Но за несколько лет работы, несмотря на огромные собранные средства, проложили всего 10 километров полотна. Императорское правительство в Пекине, осознавая всю глубину проблемы, приняло решение продать концессию иностранцам. Миллионы жителей провинции Сычуань, помимо воли ставшие держателями акций компании, были фактически ограблены.

Предложенная правительством компенсация оказалась смехотворной, а потому гневу сычуаньского народа не было предела. Люди возмущались действиями маньчжурского императора, грабежом иностранцев и всем тем хаосом, который на протяжении долгих лет творился в Китае. На территории провинции ещё до начала событий 1911 года была создана необычная, но крайне влиятельная общественная организация под названием «Товарищество по охране железных дорог Сычуани». В ней состояли десятки тысяч жителей провинции, являвшихся держателями значительного количества акций или имевших активную жизненную позицию. Эти люди были готовы на многое ради защиты своих железнодорожных интересов. Указ о национализации дороги Сычуань – Ханькоу был подписан в Пекине 9 мая 1911 года.

На следующий же день в провинции начались протесты, достигшие к концу лета своего апогея. В середине августа в столице провинции, городе Чанду, прошли демонстрации революционно настроенных студентов и городской буржуазии, потерявшей свои деньги. 1 сентября правление железной дороги призвало народ Сычуани не платить налоги правительству в Пекине. 7 сентября наместник провинции решил арестовать зачинщиков протестов, а саму железнодорожную компанию закрыть. Тысячи возмущённых людей вышли на улицы города и направились ко дворцу наместника, который в страхе отдал приказ стрелять по жителям, в результате чего 32 человека погибли.

Судьба империи династии Цин. В считанные дни беспорядки в Чэнду переросли в вооружённое восстание. Когда напуганное императорское правительство сняло наместника и объявило о том, что национализация железной дороги отменяется, в окрестностях столицы уже действовало более 100 тысяч восставших».

#инвестиции #история

В различных инвестиционных соцсетях в последнее время часто попадаются посты про то, как люди инвестируют в рамках программы долгосрочных сбережений (ПДС). Такие действия у меня вызывают удивление, если не сказать – недоумение.

Да, плюшки от государства кажутся привлекательными: государство взяло на себя обязательство добавлять к твоим накоплениям до 36 000 рублей в год + есть возможность получить налоговый вычет.

Выглядит всё замечательно, но есть три момента, которые вызывают у меня настороженность.

1.    Деньги, отложенные на ПДС, можно получить только через 15 лет или по достижении 60-летнего возраста для мужчин и 55-летнего – для женщин. А теперь подумайте, сколько различных пертурбаций произошло в России за период с 2011 по 2026 год. Мы определённо успели пожить в двух разных эпохах.

2.    Проблемы с бюджетом. Даже в случае успешных мирных переговоров с Киевом вряд ли стоит ожидать мгновенного снятия тысяч санкций с нашей экономики. Так что давление на бюджет с высокой долей вероятности сохранится. Большой дефицит бюджета порождает потенциальный риск приостановки софинансирования государством накоплений. В худшем случае вся сумма накоплений может быть заморожена государством, и даже по истечении 15-летнего срока инвестор рискует ничего не получить.

3.    Негативный исторический опыт. Государство ранее уже «отметилось» решение о заморозке накопительной части пенсии. Где гарантии, что история не повторится вновь?

Все вышеперечисленные риски не сподвигают меня заключить договор с каким-либо фондом на ПДС.

Но люди же чем-то руководствуются, когда вкладывают свои кровно заработанные в ПДС…

На подкастах известных инвесторов можно встретить такую мысль, что заключение брака также является событием, порождающим риски для инвестора, поскольку при разводе можно лишиться до половины заработанного капитала. Примечательно, что эту мантру твердят, как правило, инвесторы, пережившие развод.

Данная позиция вызывает у меня искреннее удивление, если не сказать недоумение.

Во-первых, на мой взгляд, риск-менеджмент хорош во всём, что связано с различными проявлениями предпринимательской деятельности: купля-продажа акций, найм человека на работу, то или иное управленческое решение.

Но человеческие отношения – это же не бизнес. Ты женишься/ выходишь замуж, потому что любишь и ценишь человека рядом, а не потому, что есть высокая вероятность того, что супруг(а) приведёт тебя в искомую точку Б через 5-10 лет. И дети появляются в семье не потому, что молодожёны сделали медицинский скрининг, по которому есть определенная доля вероятности рождения довольно одарённого ребёнка, который при правильном воспитании подаст тебе, никчёмному с физической точки зрения старику, стакан воды.

Это даже как-то безнравственно оценивать наличие человеческих отношений (в данном случае – семьи) как зону риска.

Во-вторых, давайте поиграем в эту игру, начатую инвесторами с искажённой картинкой восприятия человеческих взаимоотношений. Семья – это сродни инвестиционному портфелю, к которому применимы правила риск-менеджмента. Базово задача инвестиционного портфеля – достичь суммы Х в момент Z. Базово задача семьи – пройти этот жизненный путь бок о бок с близким тебе по духу человеком.

Бывает так, что на пути к достижению цели портфель «краснеет». Тогда требуется совершение определённых пертурбарций с активами в портфеле: ребалансировка, продажа активов, не отработавших ситуативную идею и т.п.

С семьёй в таком случае тоже самое. Если ситуация в семье ухудшилась, требуется внесение корректировок в отношения и т.п. Возникает необходимость в эдакой ребалансировке портфеля. Если ты её вовремя не произвёл – портфель начинает зачастую безнадёжно «краснеть».

Конечно, бывает так, что развод неизбежен – сродни продаже акций, которые не отработали инвестиционную идею. Но проблема тогда не в семье (акциях), а в том, что ты, как семьянин, совершил неверные действия (выбрал не того партнёра для создания семьи, не изменил своё поведение или отношение к каким-то вещам в ходе вашей семейной саги), в результате которых не удалось сохранить семью.

Поэтому говорить о том, что семья является риском для инвестора – некорректно. Семья – если уж на то пошло – это инструмент, равно как и акции, облигации, опционы, фьючерсы и т.п. Если ты с инструментом не умеешь правильно, это не значит, что инструмент сам по себе плохой. Это значит, что ты – по крайней мере, на данном этапе – не умеешь с ним работать.

А вы как считаете: семья – это риск для инвестора?

Перефразируем рубрику у известного инвестиционного блогера Фининди «да кому интересен твой инвестиционный портфель?!».

Про идею в облигациях «Делимобиля» я писал ранее.

Акции «Роснефти» держу - да, идея с экскалацией конфликта в Иране не сыграла. Да и прямой корреляции между ростом цен на нефть и ростом цен российских нефтегазовых компаний сейчас нет. Но нестабильность на мировом рынке энергоносителей может сохраниться. США С дальнейшими покупками облигаций доля акций «Роснефти» будет падать, дойдя до 2-3% в портфеле.

26238 держу на случай более активного снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Вероятность такого развития событий не велика, но, как показывает практика, экономическая политика страны может измениться буквально за одну ночь.

TLCB взял немного - ради отслеживания динамики этого фонда. Долю увеличивать не планирую, так как, похоже, что мы с крепким рублём надолго.

А вот что станет предметом дальнейшего увеличения доли - так это альфовский аналог LQDT. Я всё-таки оцениваю вероятность разворота ДКП с увеличением ключевой ставки ЦБ РФ куда больше, нежели ее снижение.

27 апреля прикупил немного облигаций «Каршеринг Руссия» (бренд - "Делимобиль") 001Р-03 по 83,93% от номинала. Идея в этой сделке следующая.

Краткосрочный рост тела облигации на фоне погашения ближайших выпусков – на фоне размещения очередного выпуска облигаций 001Р-03 уже отросла на 3%. Так что есть основания полагать, что через 2 недели стоимость может возрасти до 90% - 92% от номинала.

Если же брать перспективу до погашения 001Р-03 в августе 2027 года, то я не верю в то, что «Делимобиль» сможет оставаться на плаву в зубодробительной конкуренции с «Яндексом» или Сбером. Да, компания продолжает функционирование за счёт денежных вливаний от собственника и облигаций. Также я читал, что у одного из крупнейших банков России есть значительный кредитный портфель «Делика». Но что будет через год – никто не знает.

Так что, по моему скромному мнению, пока лучше сыграть в классического спекулянта и попытаться получить 5% - 7% за месяц.

#делимобиль #облигации #инвестидея