Банк России на прошедшем заседании снизил ключевую ставку еще на 50 базисных пунктов, но как это решение повлияет на бизнес? В Институте Столыпина уверены, что жесткая денежно-кредитная политика ЦБ не способствует снижению инфляции, поскольку уже давно не спрос, а растущая себестоимость товаров (в том числе из-за растущих процентов по кредитам) диктует рост цен на рынке.
🔍 Как аналитики смотрели на инфляцию?
Всё просто: сравнивали, что происходит с ценами и объёмами (производства или продаж). На основе этого выделяем четыре возможных сценария:
📈Инфляция спроса — цены растут, объёмы тоже растут. Это ситуация, когда люди активно покупают, а производители успевают за спросом.
💸Инфляция издержек — цены растут, а объёмы падают. Самый неприятный вариант: производить становится дороже, но спрос не поспевает — экономика «остывает».
📉Спад / дефляция — цены и объёмы падают одновременно. Признак кризиса: покупатели экономят, бизнес вынужден снижать цены, но это не стимулирует покупки.
🚀 Рост эффективности— цены падают, а объёмы растут. Идеальный сценарий: технологии, урожай или импортозамещение делают продукт доступнее, а спрос растёт.
🏭 Что происходит в промышленности?
Главный тренд: инфляция издержек (45–50% товаров)
Производители вынуждены поднимать цены, но выпуск при этом падает.
❇️ Причины:
✔️Дорожают сырьё, логистика, энергия, кредит
✔️Спрос не успевает — экономика «остывает»
🔎Примеры:
☑️Холодильники: цены +24%, выпуск упал на 13%
☑️Автомобили: цены +1–2%, выпуск снизился на 13…35%
☑️Колбаса: цены +8,7%, выпуск сократился на 0,3%
Инфляция спроса есть, но она точечная (20–25%): мясо птицы, лекарства, удобрения, оборудование — там, где есть госзаказ или устойчивый спрос.
🛒 Что на потребительском рынке?
Картина пёстрая, но важная для ритейла и услуг:
✅ Инфляция спроса (40%) — люди продолжают покупать базовые товары, даже если они дорожают:
✔️Хлеб: продажи +25%, цены +10%
✔️ Молоко, сыр, макароны — спрос устойчив
⚠️Инфляция издержек (22%) — цены растут, но продажи падают:
✔️Мясо, рыба, мебель, стройматериалы
✔️Сухое молоко: продажи –31% при росте цен
❄️Спад (24%) — цены и продажи падают одновременно:
✔️Бытовая техника, электроника, автомобили
✔️Люди откладывают крупные покупки, даже если цены снижаются
🎯Рост эффективности (14%) — цены падают, продажи растут:
☑️Яйца (–20% к цене, +8% к продажам)
☑️Овощи, сахар, крупы — там, где сработал урожай или импортозамещение
💡 Ключевой вывод для бизнеса
Инфляция в России сейчас — структурная, а не денежная.
🖌️Это значит
❌ Не «люди тратят слишком много»
✅ А «производить и доставлять стало дороже»
🔎Суммарно
✔️ В промышленности ~75–80% случаев — это не инфляция спроса
✔️На потребительском рынке ~60% — тоже не спросовая история
🎯 Что это значит для бизнеса
Для производителей:
☑️Давление на себестоимость сохранится — закладывайте рост издержек в бюджеты
☑️Ищите способы оптимизации: логистика, энергия, локализация компонентов
☑️В секторах с падающим спросом — фокус на удержание маржи, а не на объём
Для ритейлеров / сервиса:
❇️Базовые товары (еда, лекарства) — спрос устойчив, можно работать на обороте
❇️Товары длительного пользования (техника, авто) — спрос слабый, даже при скидках
❇️Сезонные и локальные категории (овощи, яйца) — возможность для роста за счёт цены и объёма
📈Для будущих инвесторов:
✔️Жёсткая ДКП (высокая ставка) не решит проблему издержек, но удорожит кредиты
✔️Приоритет — проекты, снижающие зависимость от импорта и логистических рисков
✔️Отслеживайте сектора, где растёт предложение при снижении цен — там потенциал роста
🔮 Ожидания на ближайший период для бизнеса
❇️Цены не упадут резко— издержки остаются высокими
❇️Спрос будет избирательным — люди экономят на «необязательном
❇️Господдержка и импортозамещение — ключевые драйверы роста в отдельных нишах
❇️Ставка ЦБ— вероятно, будет снижаться постепенно, но не стоит ждать резкого удешевления кредитов
🧭 Стратегия для бизнеса:
Аналитики советуют не ждать, что инфляция «сама пройдёт», а адаптироваться к ней: оптимизировать издержки, сфокусироваться на устойчивом спросе и искать ниши, где рост объёмов возможен даже при умеренных ценах.
Данные: Росстат, анализ за январь–ноябрь 2025 г. Методология — адаптация модели «спрос–предложение» (Шапиро, Шеремиров).
#инфляция #бизнес #экономика #прогноз #росстат #стратегия #ритейл #производство