Консервативный портфель: 5 метрик из 10-K для низкого риска
В 2022 году рынок упал на 25%. У кого-то портфель −40%, у кого-то −15%. Я потерял 12%. Не потому, что угадал дно, а потому, что заранее отбирал компании по 5 метрикам из 10-K.
Эти метрики я использую для консервативного портфеля — того, который не упадёт на 50% в кризис. Я их же объясняю ученикам на уроках английского, когда мы проходим финансовую лексику. Они потом говорят: «Теперь читаю 10-K без словаря!»
Вот эти 5 метрик.
📊 Метрика №1: Debt-to-Equity < 1.0
Debt-to-Equity = Total Debt / Total Equity.
Показывает, насколько компания зависит от долга.
Норма:
< 1.0 — безопасно (долг < капитала)
1.0–2.0 — нормально
> 2.0 — риск (высокий леверидж)
Где смотреть:
Yahoo Finance — вкладка Statistics (Debt-to-Equity)
10-K — Balance Sheet (Total Debt и Total Equity)
Почему это важно:
В кризис компании с высоким долгом не могут рефинансировать или платят огромные проценты. Компании с низким долгом переживают кризис без проблем.
Один мой ученик, с которым мы проходили баланс в 10-K, сказал: «Я теперь смотрю на Debt-to-Equity перед любой покупкой — если > 2.0, даже не рассматриваю». И это правильно.
📊 Метрика №2: Current Ratio > 1.5
Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities.
Показывает, может ли компания покрыть краткосрочные долги.
Норма:
> 1.5 — комфортно
1.0–1.5 — нормально
< 1.0 — риск (не хватит ликвидности)
Где смотреть:
Yahoo Finance — вкладка Statistics (Current Ratio)
10-K — Balance Sheet (Current Assets и Current Liabilities)
Почему это важно:
Если Current Ratio < 1.0, компания не сможет платить поставщикам и кредиторам без экстренных мер (продажа активов, новый долг). В кризис это = банкротство.
📊 Метрика №3: Interest Coverage > 5.0
Interest Coverage = EBIT / Interest Expense.
Показывает, сколько раз компания может оплатить проценты по долгу.
Норма:
> 5.0 — безопасно (прибыльв 5раз выше процентов)
3.0–5.0 — нормально
< 3.0 — риск (прибыль едва покрывает проценты)
Где смотреть:
10-K — Income Statement (Operating Income = EBIT, Interest Expense)
Считать вручную: EBIT / Interest Expense
Почему это важно:
Если Interest Coverage < 3.0, любой спад прибыли = компания не платит проценты = дефолт. В кризис такие компании падают первыми.
📊 Метрика №4: Free Cash Flow > 0 (5 лет подряд)
Free Cash Flow = Operating Cash Flow − Capex.
Показывает, генерирует ли компания кэш после инвестиций.
Норма:
Положительный 5+ лет — стабильно
Отрицательный 1–2 года — нормально (инвестиции в рост)
Отрицательный 5+ лет — риск (компания живёт в долг)
Где смотреть:
Yahoo Finance — вкладка Cash Flow (Free Cash Flow)
10-K — Cash Flow Statement (Operating Cash Flow и Capital Expenditures)
Почему это важно:
Компания может показывать прибыль по Net Income, но не генерировать кэш. В кризис такие компании не выживут — кэш важнее прибыли.
На уроках я часто говорю ученикам: «Читайте Cash Flow Statement — там правда, а не в Income Statement». Они потом удивляются, сколько компаний с «прибылью» на самом деле убыточны по кэшу.
📊 Метрика №5: Revenue Growth > 0 (3 года подряд)
Revenue Growth = рост выручки год к году.
Показывает, растёт ли бизнес или умирает.
Норма:
> 5% в год — растёт
0–5% в год — стагнирует
< 0% в год — умирает
Где смотреть:
Yahoo Finance — вкладка Financials (Revenue)
10-K — Income Statement (Revenue / Net Sales)
Почему это важно:
Если выручка падает 3 года подряд, компания теряет рынок, клиентов, конкурентоспособность. В кризис такие компании не восстановятся.
📍 Пример: как я отобрал 10 компаний для консервативного портфеля
В начале 2025 я проскринил 100+ компаний из S&P 500.
Отсеял по Debt-to-Equity > 1.0: осталось 40 компаний.
Отсеял по Current Ratio < 1.5: осталось 25 компаний.
Отсеял по Interest Coverage < 5.0: осталось 15 компаний.
Отсеял по FCF < 0 (хотя бы 1 год из 5): осталось 12 компаний.
Отсеял по Revenue Growth < 0 (хотя бы 1 год из 3): осталось 10 компаний.
Итоговый портфель:
Средний Debt-to-Equity: 0.6
Средний Current Ratio: 2.1
Средний Interest Coverage: 8.5
FCF положительный 5+ лет: у всех 10
Revenue Growth положительный 3+ лет: у всех 10
Результат в 2022 году:
Портфель: −12%
S&P 500: −25%
Вывод: 5 метрик отфильтровали рискованные компании. Оставили только те, что пережили кризис с минимальными потерями.
💡 Лайфхаки
Лайфхак 1: если Debt-to-Equity < 0.5 и Current Ratio > 2.0 — это «крепость», компания переживёт любой кризис.
Лайфхак 2: если Interest Coverage > 10.0 — компания может утроить проценты по долгу и всё равно выжить.
Лайфхак 3: если FCF положительный 10+ лет — это «дивидендный аристократ», даже если формально не в списке.
🎯 Вывод
Консервативный портфель — это не про доходность, а про выживание. 5 метрик из 10-K (Debt-to-Equity < 1.0, Current Ratio > 1.5, Interest Coverage > 5.0, FCF > 0 пять лет, Revenue Growth > 0 три года) отфильтруют 90% компаний. Оставят только те, что переживут кризис. В 2022 мой портфель упал на 12%, рынок — на 25%. Разница — в отборе.
More anon
Английский для взрослых. Частная практика
Подписка — на Sponsr
Канал на MAX
#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #портфель #риск #10K #стратегия