🟢 ОДК 1Р3 и 1Р4.
Фикс и флоатер от госкомпании двигателестроителей.
Для справки:
Объединённая двигателестроительная корпорация (ОДК) - структура, которая входит в госкорпорацию «Ростех». Специализируется на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании газотурбинных двигателей для военной и гражданской авиации, космических программ, морского флота, нефтегазовой промышленности и энергетики.
Перечислять все предприятия, которые входят в ОДК нет смысла, их очень много. У ОДК очень много долгов, но по факту это государственная компания?
МСФО за 2025 год (печаль):
- Выручка: 425 млрд. (454 млрд.)
- Чистый убыток: 63 млрд. (против прибыли в 5,1 млрд. за 2024)
- Краткосрочные заёмные средства: 133,4 млрд. (120,7 млрд.)
- Долгосрочные заёмные средства: 189,2 млрд. (176,8 млрд.)
- Проценты к уплате: 52,5 млрд. (44,6 млрд.)
- Денежные средства / эквиваленты: 110 млрд.
Одна надежда на государство. В случае чего ему придется покупать бумаги ОДК на деньги ФНБ как в случае с ГТЛК.
🔵 ОДК 001Р-03 (фикс)
Ориентир купона ≤ 16,5%
🔵 ОДК 001Р-04 (флоатер для квалов)
Ориентир купона ΣКС + не выше 3,5%
Мой интерес будет зависеть от итого того купона, ниже 16,5% мне не интересно, есть альтернативы (Автобан, ВИС, Синара, Селигдар).
🟢 АЛИУМ - Биннофарм в другом обличии. Один из крупнейших производителей лекарственных средств.
Для справки:
«Биннофарм Групп» создана в 2020 году путём слияния фармацевтических активов АФК «Система».
В состав группы входят производственные площадки: «Алиум» (Оболенск), «Биннофарм» (Зеленоград и Красногорск), «Биоком» (Ставрополь), «Синтез» (Курган).
МСФО за 2025 год (печаль):
- Выручка: 36,9 млрд. (35,2 млрд.)
- Убыток: 2,6 млрд.
- Краткосрочные заёмные средства: 29 млрд. (14,8 млрд.)
- Долгосрочные заёмные средства: 4,2 млрд. (6,3 млрд.)
- Проценты к уплате: 8,7 млрд. (7,3 млрд.)
- Денежные средства / эквиваленты: 2,9 млрд.
У Биннофарма почти все выпуски облигаций короткие - в этом году светят оферты / погашения. Денег нужно будет очень много.
Пугающая долговая нагрузка. На поддержку материнского холодина АФК Система я бы не сильно в случае чего рассчитывал, там есть кому деньги потратить (Сегежа, МТС).
Однако, медицина на бирже в почете, а отсутствие альтернативы в своей группе возможно даст свои результаты и будет аллокация при адекватном купоне.
Новый выпуск в своей кредитной группе не имеет аналогов по YTM даже с 17% купоном.
🔵 АО АЛИУМ 001Р-01 (фикс)
Ориентир купона ≤ 17,5%
Свой интерес сформирую по итоговому купону.
Не является индвидуальной инвестиционной рекомендацией!
#первичныеразмещения #размещения #одк #алиум