Коротко вопрос можно сформулировать так: "Зачем мне облигация, если могу выбрать фонд облигаций".
Короткий ответ:
(1) облигации прекрасны своей предсказуемостью и (2) это разные инструменты и важно понимать какой конкретно инструмент подходит под вашу задачу.
Длинный ответ:
Конкретный инструмент выбирается под конкретную задачу.
Когда берёшь конкретную облигацию, есть три ключевых параметра:
— Фиксированная дата погашения.
Это не абстрактное «когда-нибудь вернётся», а конкретная дата в календаре. Нужны деньги через три года — подбираешь облигацию с погашением через три года. Простой и рабочий инструмент финансового планирования.
— Фиксированная купонная ставка.
Заранее знаешь, сколько и когда заплатят. Это идеально, если нужно прогнозировать денежный поток.
Например: есть 10 млн рублей и хочешь купить квартиру. Окей.
2 млн — первый взнос по льготной ипотеке.
8 млн — кладём в ОФЗ под 14% годовых.
Купоны идут на обслуживание кредита под 4-6%.
Результат — ипотека фактически оплачивается за счёт государства, а на разнице ещё зарабатываешь.
— Понятная доходность к погашению (YTM).
Если эмитент не дефолтнёт (а это значимое если), заранее знаешь итоговую доходность и точку выхода.
Это всё не прогнозы, не сценарии, а расчёт по договору. В этом и прелесть облигаций.
🌀 Фонд облигаций — это процесс без финиша.
В фонде нет «погашения». Фонд — это вечный котёл, где купоны и выкупы старых бумаг постоянно реинвестируются в новые.
Да, у фонда: (1) высокая диверсификация (если один эмитент сгорит — не беда), (2) простота покупки (одна кнопка — десятки бумаг внутри), (3) и часто низкий порог входа.
Но у фонда нет фиксированной доходности и срока. Его цена и доходность зависят от того, что происходит с рынком облигаций:
— Ставки упали — цена фонда выросла.
— Ставки выросли — цена фонда просела.
— Ставки стоят на месте — цена растёт на купоны минус комиссия фонда.
В примере из вопроса про $TBRU или $AKMB всё хорошо, потому что ставка снижалась в 2025. Как дела были в 2024? Можно посмотреть на рис 1. И всё это может происходить без дефолтов, просто из-за изменения конъюнктуры. А вот отдельные облигации в тот же период спокойно погашались, обеспечивая владельцам запланированную доходность.
Ну… если, конечно, вы не пошли в блудняк ВДО, где слово «спокойно» обычно не употребляют.
В начале года как-то обсуждали фонды на индексы. Тогда писал:
«Отношение к индексным фондам у меня как у капитана Смоллетта» (рис. 2).
Добавлю, что к фондам облигаций отношение такое же. Не рекомендация, само собой. Для кого-то фонды — топовая история: удобно, быстро, без нервов (ну как без нервов, когда ставка вниз тогда да — без).
Но вот лично мне такие истории не подходят. В моей картинке мира облигации это кэш инструмент куда припарковываю кэш на время. Стоит в одном ряду с вкладами (вклады подходят к примеру для финансовой подушки) и фондами денежного рынка.
Поэтому всё просто:
Если нужна предсказуемость, понятная доходность и конкретная дата, когда деньги вернутся — берите облигации.
Если же хочется не заморачиваться и плыть по течению рынка — фонды.
Но не надо забывать, что это разные инструменты.
Облигация — это билет с фиксированной датой прибытия.
Фонд — бесконечное путешествие без расписания, где капитан — рынок.
В моём случае — предпочитаю процессом управлять сам.
А какой вариант лучше в вашем — не знаю.
Рынок каждому даёт возможность проверить собственную философию на практике. И это замечательно )
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
