Плохие новости для металлургов — ассоциация «Русская сталь» пересмотрели падение спроса на сталь с 10% до 14% на 2025 год. В июне аналитики думали, что потребление сократится на 10%, до 39 млн тонн. Теперь считают, что упадет еще глубже — до 38 млн тонн, то есть на 14%. На практике это означает, что спрос будет на уровне 2015–2016 годов 🔽
Прогноз ухудшился потому, что реальность пришла намного хуже, чем ожидали в апреле, потом в июне, потом в августе. За девять месяцев 2025 года потребление металлопроката сократилось уже на 15%. В третьем квартале спрос упал примерно до 9,2 млн тонн в квартал — это многолетний минимум. Экономика не восстанавливается, строительство не поднимается, и каждый новый квартальный отчет приносит новый удар по прогнозам
Высокие ставки замедлили строительство и машиностроение. Строительный сектор поглощает более 70% всего потребления металлопроката в России. Когда ставки по ипотеке зашкаливают за 20%, люди перестают покупать новые квартиры. Когда новостроек не продают, застройщики закрывают проекты. Когда проектов нет, спроса на сталь тоже 🤷♂️
Параллельно давит уменьшение ввода нового жилья. В 2024 году сдали примерно 45 млн кв. м многоквартирных домов, а в 2025 году ожидалось только 30 млн кв. м. За девять месяцев 2025 года потребление стали в строительстве упало на 12%, хотя машиностроение пострадало еще больше — упало на 25%
Россия продолжает производить металл, мощности работают на уровне 70–80 млн тонн в год. Но для экономики пригождается только 38 млн. Часть должна идти на экспорт, но санкции съедают маржинальность. Переориентация на другие рынки требует допзатрат в логистике и скидок в 15–30%, а китайская сталь давит цены вниз 🚫
🏦 Если ЦБ начнет агрессивно снижать ставку в начале 2026 года, то восстановления можно будет ждать к концу весны-началу лета. Сейчас ставка на уровне 16,5%, и Центробанк планирует снижать её неспешно. До 12-13% ставка дойдет, скорее всего, не раньше конца 2026 года. Ключ к восстановлению спроса на сталь — именно ставка
Даже если ставка упадет, рынок жилья ждет длительное восстановление. В 2026 году отрасль начнет оживляться, видимо, точно не в первые месяцы. Депрессия на рынке стали будет длиться минимум до конца первого квартала 2026 года, а то и до середины 2026 года
⚙️ Акции НЛМК, ММК и Северстали будут оставаться под давлением. Пока рынок видит в отрасли деятельность, которая зарабатывает по остаточному принципу, котировки будут ходить вверх разве что вместе с рынком, не лучше него
Отрасль может рассчитывать на несколько подпорок. Первая — государственные инвестиции в инфраструктуру. Если госструктуры начнут активно финансировать проекты, это может поддержать спрос на металл. Вторая — снижение ставки раньше, чем сейчас планируется. Если ЦБ решит агрессивнее снижать ставку, рынок может начать восстанавливаться быстрее. Третья — экспорт. Если рублю удастся ослабнуть, это улучшит конкурентоспособность, хотя полностью проблему не решит 🔒
$NLMK $MAGN $CHMF
📱 Конкурс в соцсети БАЗАР
