Сегодня «подъехали» данные по инфляции за последнюю неделю. С 14 по 20 апреля она составила всего 0,01%. Напомню, что на прошлой неделе она и вовсе была нулевой. Итого накопленная инфляция за апрель 0,18%.
Ранее я публиковал подробную статью о динамике инфляции за последние полтора года и о таргете, на который стремится выйти Центробанк. Эту статью вы можете прочитать здесь
Теперь, когда есть более подробная статистика по инфляции в апреле, давайте попробуем предположить, как она повлияет на решение ЦБ 24 апреля.
Какую инфляцию можно ждать по итогам апреля?
Сейчас инфляция идет на уровень 0,27% за апрель. Напомню, что таргет ЦБ по инфляции на этот месяц – 0,36%. То есть текущая динамика лучше цели. Конечно, данные за последние две недели не могут говорить об уверенном долгосрочном тренде, но давайте посмотрим, а какие факторы сейчас могут инфляцию разогнать?
Рубль растет вместе с повышением нефтегазовых доходов. Поступления в бюджет от тех же нефтегазовых доходов также растут и должны превысить заложенный в бюджете уровень. И при этом бюджетное правило, которое в текущей ситуации могло бы ослабить рубль и уменьшить доходы бюджета, не действует. Его должны запустить только в июле 26 года.
Конечно, я не вижу всей картины. Если вы знаете другие факторы, которые могут повлиять сейчас на инфляцию, пожалуйста, поправьте меня. Но мне видится, что ее динамика в апреле и в ближайшие месяцы может опережать KPI ЦБ (в хорошем смысле).
Какое решение по ключевой ставке примет Центробанк 24 апреля?
После 24 апреля Центробанк возьмёт перерыв на два месяца, и следующее заседание, на котором будет пересмотрена ключевая ставка, состоится уже только 19 июня. Возможно, что ЦБ, при текущей динамике инфляции, не захочет оставлять ключевую ставку на таком высоком уровне (сейчас она составляет 15%) еще на два месяца. И, возможно, ЦБ решит понизить ее сразу на 1% до 14%.
С другой стороны, возможно, ЦБ будет опасаться роста кредитования в случае большого снижения ключевой ставки и, чтобы этого не произошло, понизит ставку только на 0,5%. Так же, как делал это каждый раз ранее.
Как вы понимаете, Центральный Банк пытается проплыть между Сциллой и Харибдой. Куда повернет колесо Одиссей в следующую секунду? Этого точно не скажет, наверное, и Гомер.
И вообще, насколько я понимаю, решение принимается непосредственно в день заседания участниками обсуждения. И сами эти участники, если спроси их сейчас, а какое решение вы примете, наверное, тоже не ответят.
Хочу подчеркнуть, что информация, которой я владею, не является полной. О том, как я ее интерпретирую, вообще говорить не стоит.
Поэтому думайте сами.