Аэрофлот ($AFLT): РСБУ за 3К26. Демфер спасает прибыль на фоне роста цен на керосин.

02.11.2026г.

Компания опубликовала результаты по РСБУ за 3 квартал 2026 года. Картина противоречивая: операционная эффективность страдает от роста издержек, а итоговый финансовый результат вытягивает государственная поддержка.

🟢Ключевые моменты 3К26:

Негатив: Рост цен на авиационное топливо напрямую ударил по валовой прибыли и прибыли от продаж. Без учета компенсаций основные показатели снизились.

Позитив (разовый): Высокий демпфер (государственная компенсация за разницу цен на топливо) поддержал чистую прибыль, которая выросла до 16,2 млрд руб.

🟢9М26: С учетом слабого первого полугодия, мы фиксируем существенное снижение скорректированной прибыли за 9 месяцев 2026 года.

🟢Взгляд на бумагу:

Результаты скорее слабые. Качество прибыли вызывает вопросы: компания не смогла переложить рост стоимости керосина на потребителя или эффективно захеджировать риски, полагаясь на бюджетную поддержку. Операционно бизнес остается под давлением.

Окончательные выводы после выхода консолидированной отчетности по МСФО, которая даст полную картину по валютным переоценкам и долгу группы.

Как вы считаете, является ли текущая чистая прибыль в 16,2 млрд руб. устойчивым результатом, или без демпфера «Аэрофлот» снова уйдет в зону убытков в 4К26 при сохранении текущих цен на топливо?

Не является инвестиционной рекомендацией.

​$AFLT ​$IMOEX ​#новости ​#аналитика ​#инвестиции