Газпром окрылился, Магнит тонет в убытках, а Ростелеком тихо стал ИТ-гигантом
Неделя вышла на редкость эмоциональной и противоречивой. Пока рынок штормит, авторы БАЗАР помогали не утонуть в потоке цифр и новостей.
Главной неожиданностью стал приступ былой бодрости у $GAZP Газпрома. Мы уже и забыли, когда этот гигант вызывал у нас что-то, кроме тяжкого вздоха на убытки и долги. Но на этой неделе всё завертелось после заявления Лаврова про планы США выкупить за бесценок и восстановить «Северные потоки», чтобы потом диктовать свои цены на газ. Авторы канала @Investokrat в своем обзоре заметили, что «негатив уже весь в цене», а вероятность позитивных раскладов пока мало кто оценивает риски реализации роста. Рынок на мгновение поверил в чудо, и акции дернулись вверх — кто-то даже успел назвать это началом разворота.
Совсем иной настрой царил в обсуждениях вокруг $MGNT Магнита. Сеть отчиталась за 2025 год так, что захотелось зажмуриться, и сделать это задолго до публикации. Выручка вроде бы подросла на 15%, но расходы и долговая яма съели всё до копейки, оставив чистый убыток в 31,6 млрд рублей. Один из авторов не стеснялся в выражениях и выдал отличный комментарий, назвав действия менеджмента «позорным клеймом на всю жизнь для управленца». И действительно, пока конкуренты вроде X5 и Ленты занимаются оптимизацией, Магнит продолжает тратить миллиарды на редизайн и покупку «Азбуки Вкуса», который пока не очень ясно, зачем им нужен. Долг растет, прибыль тает, а надежда на быстрый разворот умирает последней.
На этом безрадостном фоне настоящей отдушиной выглядит $RTKM Ростелеком. Компания поделилась итогами первого квартала, и цифры оказались приятными. Выручка поднялась на 10%, а рост цифровых сервисов и OIBDA оказался ещё мощнее. Авторы канала очень точно подметили настроение инвесторов, написав, что перед нами уже «не просто оператор связи, а мощный ИТ-холдинг, который научился расти быстрее рынка». Доля «умных» направлений вроде кибербезопасности и облачных платформ вытягивает бизнес на достойную рентабельность, несмотря на тяжелые макроусловия. Да, долг пока высок, но менеджмент учится управлять им куда элегантнее большинства конкурентов по рынку.
Ещё один островок спокойствия посреди волн неопределенности — это $SBER Сбер, разумеется. В БАЗАР много шутили про то, что данные отчетности за апрель можно было не читать, и так всё понятно: прибыль снова выросла, рентабельность капитала держится выше 22%, машина едет. Но даже тут авторы сохраняли здравый скепсис: высокая доля ипотеки в портфеле на фоне проблем застройщиков заставляет чуть крепче сжимать кулаки и всматриваться в будущие резервы. Однако по сравнению с ритейлерами, увязшими в долгах, Сбер выглядит железобетонно и продолжает генерировать сотни миллиардов рублей чистой прибыли почти без усилий.
К макроэкономическому фону вопросов тоже накопилось изрядно. Инфляция в апреле замедлилась, что вроде неплохо, но ЦБ в лице Эльвиры Набиуллиной видит риски в бюджетных тратах и разгоне денежной массы. Поэтому процесс смягчения денежно-кредитной политики будет идти черепашьим шагом, а надежды на резкое снижение ставки рассыпаются. Как иронизировал Ричард Хэппи, пока мы наблюдаем за «управляемым охлаждением» экономики и ждём данных в конце мая.
Вот такой получилась неделя в БАЗАР: от надежд на газовое чудо до разбитых иллюзий ритейла и тихой гордости за IT-сектор. Делитесь в комментариях, кто по-вашему удивил сильнее всех, и не забывайте ставить 🔥, если хотите таких же бодрых разборов в будущем
