Что было понятно, это что проблемы и дефолты ВДО не могут быть изолированы от остального облигационного и кредитного рынка (к высокодоходным облигациям относим бумаги с кредитным рейтингом не выше «BBB»).
Евротранс (A-) с блокировкой счетов от ФНС – третий проблемный эпизод в «сингл эй» за полгода, после осеннего техдефолта Брусники (A-) и февральского письма о помощи от Самолета (A-). Под напряжением теперь и второй эшелон облигаций.
Тренд продолжается, пока принципиально не изменились условия. Так что и новых сложностей в «А» можно ждать, и над перспективными «АА» (вспомним Систему) задуматься.
Выводы?
Вероятно, мы в обычной логике развития долгового кризиса, в воронке его формирования. Если всё так, то самое интересное или неприятное будет не на бирже, тем более, не в ВДО, а в банках.
В ВДО доходности уже покрывают существующий риск, во втором эшелоне стремятся к гипотетическому покрытию. В первом должны начать учитывать потенциальные риски, но, видимо, после первых тревожных новостей от эмитентов (хотя вокруг РЖД новости уже возникают). На сегодня и первый облигационный эшелон, и депозиты, по факту, еще в полном внешнем порядке. Но тут как в фильме: «…У вас несчастные случаи на стройке были? — Нет, пока ещё ни одного не было. — Будут…»
Задача нашего контента, помимо предположений – отбирать на этом рынке бумаги, способные держать портфель в плюсе. В чем иногда ошибаемся, но не сильно.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности